聚焦重点市场突破，科技创新成效显著

核心观点
航天彩虹2024年业绩受军贸市场波动影响，营收和净利润同比下滑，但公司通过聚焦重点市场突破和科技创新取得显著成效，品牌价值持续提升，为未来发展奠定基础。

关键数据

• 2024年营收25.67亿元，同比下降10.45%；净利润0.88亿元，同比下降42.54%；基本每股收益0.09元，同比下降43.75%。
• 研发投入5.16亿元，同比增长40.79%，构建“应用研究-技术攻关-产品迭代”全链条研发体系。
• 新增专利申请89项，CH-3D、CH-7、CH-10A等型号取得关键技术突破。

市场突破

• 军贸传统市场无人机实现多批次增续订，产品交付即作战；新增2个用户国，亚洲市场实现突破。
• CH-3D、CH-3D、CH-9成功获得出口立项批复，国内装备领域竞标立项取得重大突破，产品全面纳入国家装备基本盘。
• 珠海航展多型号产品亮相，品牌影响力进一步提升。

盈利预测与投资评级

• 预计2025-2027年净利润分别为3.22亿元、4.45亿元、5.29亿元，EPS为0.32元、0.45元、0.53元，对应PE为62倍、45倍、38倍。
• 维持“买入”评级，看好公司订单增长和新产品研发进度。

风险提示
订单增长不及预期；新产品研发进度不及预期。