大公国际：科技创新可转债的制度突破与市场实践

2026-05-12 赵艺苑大公国际资信评估墨

科创企业因“轻资产、高成长、高风险”特征与传统信用债评价体系存在结构性矛盾，导致债券融资难。可转债“债券+转股权”结构为破解困境提供可能，降低企业融资成本，绑定投资者收益与企业成长。

2025年5月债市“科技板”新政为科技创新可转债提供制度基础，放宽发行主体认定，支持创新条款设计，首次将股权投资机构纳入发行主体。首批两只科技创新可转债（智胜新电子、西安钢研）于2025年12月发行，均为私募，票面利率分别为0.2%和2.2%，初步验证了其对非上市科创企业的覆盖能力。

科技创新可转债发展面临可复制性待验证、退出机制待创新、信息披露待完善等挑战。未来需政策、市场、产品协同发力，信用评级可构建评估维度发挥风险揭示与定价参考作用，推动科技创新可转债健康发展。

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