探索Techbio投资生态系统（2025年）
在科技生物投资生态系统中的导航 PitchBook 数据公司 塔赫尼，尼扎尔执行副总裁，研究与市场情报保罗·康德拉全球私人市场研究部门负责人詹姆斯·乌兰新兴技术研究所所长 关键参与者和新兴基金的快照 PitchBook是一家晨星公司，为在私募市场开展业务的专业人士提供最全面、最准确和难以找到的数据。 机构研究小组 分析 Kazi Helal, 哲学博士高级分析师，生物技术 kazi.helal@pitchbook.com 关键要点 •科技生物领域已发生变革作为一个小众细分市场，科技生物在过去二十年里已转变为全球主要资产类别，尽管面临更广泛的市场挑战，但新兴的风险投资经理（首次或专业基金）推动了显著的增长。 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 出版由设计乔西·道恩 •平台优先的投资理念在市场中占据主导地位。风险投资家优先考虑可用于多个生物学领域的技术，而非仅仅关注单一治疗领域。这种策略通过风险分散和单个公司投资的组合多元化，带来了经济效益。 发表于2025年3月13日 目录 •几个高速增长的投资前沿正在出现。人工智能驱动的药物发现平台利用机器学习进行靶点识别，使用合成和计算生物学方法进行生物系统工程，以及能够实现高通量实验的实验室自动化/生物基础设施技术。所有这些领域都存在着投资机会。 •投资者格局正在多元化。: 传统科技公司风险投资（a16z、Pear VC）进军生物学领域，专业科技生物投资机构（Dimension Capital、Civilization Ventures、KdT Ventures、Atria Ventures）日益突显，企业风险投资部门（GV、NVentures）进行战略投资，以及新进入这一领域的专业玩家。 7企业王者缔造者：如何行业巨型企业推动TechTBIO创新。 新兴管理者：8个生物科技投资领域的新星 9下一波生物技术领域的投资浪潮 •未来趋势指向整合与验证。专业巨资基金正聚焦于计算生物学，随着人工智能发现的疗法的临床验证重塑资金优先级，并在整个行业提高资本集中度。 Techbio 投资者重点强调 科技生物革命：从细分市场到强大动力 在过去二十年中，生命科学领域的生物技术投资已经从一个小众分支发展成为一个主要的全球资产类别。新一代的崛起风险投资经理——通常是第一次或专注于生物技术和健康技术的专业基金——在这一增长中发挥了关键作用。以下我们分析了PitchBook关于这些新兴经理人的数据，突出了全球投资和筹资趋势、阶段偏好、热门技术、地理热点、绩效指标以及新兴经理人与成熟公司之间的比较。本报告作为生物技术领域的入门指南，为未来将专注于定量分析的报告奠定了基础。 挑战市场中技术生物基金的增长，逆势而上 尽管风险投资生态系统中存在更广泛的市场逆风，但专注于科技生物领域的基金成立展现出了令人瞩目的韧性。根据PitchBook的数据，过去24个月内，几只知名的科技生物基金已成功完成融资。8VC最近在2025年3月关闭了其第六期基金，筹集了令人印象深刻的10亿美元，用于投资技术、医疗保健和生命科学领域。Dimension Capital在2024年12月为其第二期基金筹集了5亿美元，专注于生物技术、生命科学以及人工智能与机器学习（AI & ML）应用。同时，KdT Ventures在2024年10月关闭了其第四期基金，筹资1亿美元，专注于前沿科学、化学和生物学。其他重要的融资还包括DCVC Bio III，在2024年9月筹集了4亿美元，用于资助生命科学、农业和工业生物技术领域的深度技术创新。Foresite Capital为其第六期基金筹集了9亿美元，该基金在2024年6月完成关闭，继续关注医疗保健技术、治疗学和生命科学。融资环境明显显示出，在成立较大基金的老牌公司与专注于特定技术或治疗领域的小型专业公司之间存在分化。 平台范式：为什么技术生物风险投资家押注于基础技术 与传统关注治疗领域的生物科技风险投资相比，科技生物投资者强调可应用于多个生物领域的平台技术。这种以平台为先的方法代表了生命科学投资领域的范式转变，优先考虑可以加速跨多个疾病领域和应用的发现与发展的计算工具和技术基础设施。平台为先的论断认为，现代生物技术中最有价值的创新往往来自基础技术，而不是个别治疗候选者。这些平台包括由人工智能驱动的药物发现引擎、计算蛋白设计工具、高级测序分析工具和数字生物学模拟环境。这些平台通过其生成多个潜在产品候选者的能力，创造出可持续的竞争优势。科技生物投资者特别看重平台技术可以带来的网络效应和规模收益递增。随着这些系统处理更多数据并解决更多问题，它们变得越来越强大且难以复制。 超越单一资产投资：平台的经济优势投资 平台优先投资的经济学理由非常吸引人：而不是对单一分子方法进行二元结果下的赌注，平台技术将风险分散到多个项目和应用程序中。这种单一公司投资内的投资组合效应可以显著提高风险调整后的回报，同时促进跨学科创新。基金已经接受这一理论，并投入大量资本到那些为生物学构建计算基础设施的公司。这些投资者认识到，随着生物学日益数字化，推动这一变革的工具代表着非凡的投资机会。对于企业家和科学家来说，这一转变意味着为解决生物学问题采用技术导向方法获得更多资金。最成功的生物技术公司构建了应用于多个领域的平台，创造了能够抵御生物技术发展固有不确定性的多元化商业模式。随着技术和生物学的界限继续模糊，平台优先的投资理论让投资者能够利用这些领域的融合，支持能够同时改变多个行业的创新，而不是孤立地解决单一疾病指标。 高增长投资前沿 硅遇医药：AI驱动的药物发现突破 本类别包括旨在利用人工智能和机器学习加速目标发现、线索优化和临床开发的基金。例如，初创公司insitro，该公司开发基于AI的疾病建模以及治疗发现，并得到Andreessen Horowitz Bio、ARCH Venture Partners和Foresite Capital的支持。另一个例子是Recursion Pharmaceuticals，该公司通过自动化生物实验研究AI赋能的药物发现，并得到Lux Capital、DCVC Bio和Baillie Gifford的支持。 重新编写生命的密码：合成与计算生物学的兴起 本类别涵盖了对设计和模拟生物系统的平台投资，这些平台能够促进精准生物学和治疗创新。主要参与者包括Ginkgo Bioworks，该公司致力于开发用于生物工程和生物制造的系统生物学，并得到Viking Global、Cascade Investment、比尔·盖茨和General Atlantic的支持。同样，Synthego运营着一个CRISPR基因组编辑平台，并由8VC、Menlo Ventures和Founders Fund支持。 智能实验室革命：自动化与生物基础设施投资 这个类别包括专门用于自主实验室机器人、高通量实验平台和稳健的生物数据基础设施解决方案的资金。知名公司包括OpenTrons，它使高通量实验民主化，以及Benchling，一个基于云的生物基础设施和电子实验室笔记平台。 资金推动者：Techbio的具有影响力的投资者 科技巨头转型生物领域 传统技术风险投资公司越来越多地拥抱科技生物领域，分配专用资源和专业团队以捕捉科技与生物交叉领域的机遇。通常，这些公司通过聘请专业生物技术合作伙伴扩展到科技生物领域，并在成功的情况下，推出专注于科技生物领域的专用基金。然而，在许多情况下，科技投资被视为一种手段，用以弥补在科技生物这一新高风险覆盖领域的探索中可能出现的损失。 安德森·霍洛维茨（a16z） 安德森·霍洛维茨（简称a16z）管理着总值450亿美元的资产。该公司最初通过招募专业的生物技术合作伙伴，如豪尔赫·孔德（Jorge Conde）、维贾伊·S·潘德（Vijay S. Pande）和维尼塔·阿加瓦尔（Vineeta Agarwala），扩展到科技生物领域，进而设立了专门的安德森·霍洛维茨生物+健康基金。 最近，在2025年1月，a16z通过与其合作伙伴礼来公司联手成立生物科技生态系统风险投资基金（Biotech Ecosystem Venture Fund），加强了对该领域的承诺。这是一项由礼来公司5亿美元投资支持的创新举措。该基金专注于治疗平台和变革性健康科技初创公司，并获得EliLilly的Catalyze360计划支持。 在投资额从0.01百万美元到1亿美元不等的情况下，a16z的广泛投资组合包括2,147项投资中的927家活跃公司。该公司的科技生物专业领域涵盖计算生物学、人工智能驱动的医疗保健和药物发现，以及合成生物学，已关闭46个基金，目前有9个基金处于活跃状态。 显著的投资组合公司： •Atomwise（筹集了2.256亿美元，估值4.23亿美元）利用人工智能进行药物发现，并在2025年2月获得了一轮4500万美元的后期风险投资。 •GC Therapeutics（筹集了7470万美元，估值2.97亿美元）是一家基因全细胞景观探索的运营商，其在2024年9月成功获得一轮6500万美元的后期风险投资。 •科洛塞尔生物科学（筹集4.376亿美元，估值102亿美元）是一家专注于灭绝物种恢复的生物科学和基因工程公司，在2025年1月成功获得2亿美元的后期风险投资轮融资。 PearVC 成立于2013年，由Pejman Nozad和Mar Hershenson创建，Pear VC专注于种子前和种子阶段的投资，主要关注于开发跨治疗、诊断以及生命科学工具、软件和服务的生物技术公司。 该公司在成立之初便开始与生物技术创始人合作，其生物技术投资组合现在包括两家上市公司。在过去的一年中，Pear VC 完成了60项投资，将自己定位为活跃的种子阶段投资者。其投资组合包括232家活跃公司，总投资额达到465项。Pear VC 专注于早期阶段的资金支持，强调先进制造、人工智能与机器学习以及深度技术。公司通过生物技术专家Eddie Eltoukhy的加入扩大了其团队。 显著的投资组合公司： •Foresight Diagnostics（筹集了8,630万美元，估值为1.55亿美元）是一家开发新颖诊断技术的公司，该技术通过关注区分癌细胞与正常细胞，能够从血液样本中更早地检测到癌症。 •Guardant Health（在首次公开募股中筹集了7.792亿美元，估值估计为15.9亿美元）开发了基于液体的癌症检测用于临床和研究。公司提供Guardant360 LDT用于晚期癌症的治疗选择，Guardant360 CDx作为经FDA批准的伴随诊断，以及Guardant OMNI用于免疫肿瘤学研究。 •瓦拉实验室（融资2620万美元，估值5600万美元）开发了一种医疗技术，为肿瘤学家提供可解释和可操作的见解。其软件平台分析个别患者的特征以支持决策，推进Vesta——被誉为首个预测膀胱癌治疗反应的AI测试——并扩展到其他癌症类型。 专家们：致力于生命科学创业催化剂 数家风险投资公司已将自己确立为专注投资科技生物领域的专业投资者，凭借深厚的领域专业知识，在技术和生物学的交汇处进行投资。 文明企业 成立于2017年，由Shahram Seyedin-Noor创立的Civilization Ventures管理着总价值1.5亿美元的资产，其中约有830万美元的现金储备。该公司在过去12个月内完成了11项投资，在过去两年内累计投资了20项。Civilization Ventures具有明确的影响力导向，优先考虑致力于治疗、诊断、数字健康和合成生物学的公司，强调清晰的与健康相关的影响。 显著的投资组合公司： •十亿分之一（筹集资金551百万美元，估值14亿美元）是一家提供针对产前和肿瘤学应用的超灵敏全面基因组分析检测的分子诊断公司。该公司在2024年9月获得了1.4亿美元的债务再融资。 •Outpace Bio（筹
