焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地煤矿正常生产，部分停产。下游焦企补库，贸易商少量投机需求，炼焦煤需求回升，部分煤价上涨。线上竞拍涨多跌少，流拍率下降，高价煤种降幅收窄。
2. 基差：现货升水期货，基差56。
3. 库存：钢厂库存768.8万吨，港口库存416.1万吨，独立焦企库存768.8万吨，总库存1855.5万吨，减少5.9万吨。
4. 盘面：20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。
6. 预期：铁水产量回升，下游高日耗低库存支撑需求，但利润有限，心态谨慎，短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：多数焦企微幅盈利，开工稳定，供应相对稳定，焦企出货顺畅，焦炭库存回落，焦煤竞拍溢价增多，成本支撑增强。
2. 基差：现货贴水期货，基差-117.5。
3. 库存：钢厂库存681万吨，港口库存190.2万吨，独立焦企库存97.2万吨，总库存968.4万吨，减少6.8万吨。
4. 盘面：20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减。
6. 预期：贸易商采购分流，钢厂逐步复产增加刚需，产地焦企出货顺畅，库存去化，供需面向好，短期焦炭暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤416.1万吨（减少1万吨），焦炭190.2万吨（减少2.9万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤670.6万吨（减少15.6万吨），焦炭97.2万吨（减少5.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤768.8万吨（增加10.7万吨），焦炭681万吨（增加1.6万吨）。
• 焦炉产能利用率：71.1%（减少0.9%）。
• 吨焦平均盈利：-71元（减少14元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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