电力设备及新能源周报：电动化持续推进，光伏组件非洲出口量逆势增长

电动化持续推进，光伏组件非洲出口量逆势增长 2025年03月30日 推荐维持评级 ➢本周（20250324-20250328）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌1.70%，涨跌幅排名第17，弱于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数涨幅最小。核电指数下跌5.08%，风力发电指数下跌1.57%，新能源汽车指数下跌3.76%，太阳能指数下跌0.46%，储能指数下跌3.44%，锂电池指数下跌0.54%，工控自动化下跌2.40%。 ➢新能源车：新车销量同比下滑，电动化持续推进 25年2月，美国新车销量同比下降2.3%，达到122.18万辆，主要原因为特朗普政府拟对加拿大和墨西哥加征25%关税，引发了生产转移、供应链中断和成本上升。电动化仍是行业核心趋势，新能源车销量2月销量11.64万辆，同比增长14.9%，整体渗透率达9.54%，其中，纯电动车占据80%，插电混动车销量略有下降。 分析师邓永康执业证书：S0100521100006邮箱：dengyongkang@mszq.com 分析师王一如执业证书：S0100523050004邮箱：wangyiru_yj@mszq.com分析师李佳 ➢新能源发电：1-2月光伏组件出口总量同比下滑11%，非洲市场逆势增长44% 截至今年二月底，中国一至二月共出口约38.52 GW的光伏组件，同比去年43.11 GW下降11%。区域市场方面，欧洲、亚太、美洲和中东市场今年一至二月拉货量体同比去年均出现负成长，仅非洲拉货同比呈现上升。整体而言，今年一至二月中国出口光伏组件量体明显弱于去年。 执业证书：S0100523120002邮箱：lijia@mszq.com 分析师朱碧野执业证书：S0100522120001邮箱：zhubiye@mszq.com ➢电力设备及工控：Figure AI突破人形机器人行走技术 分析师李孝鹏执业证书：S0100524010003邮箱：lixiaopeng@mszq.com Figure AI推出强化学习（RL）端到端训练的人形机器人步态控制神经网络模型，通过仿真环境中的试错学习，结合仿真领域的随机化策略与机器人高频扭矩反馈技术，训练所得控制策略无需额外调参即可零误差迁移至实体机器人，Figure 02人形机器人成功掌握了类人行走能力。 分析师赵丹执业证书：S0100524050002邮箱：zhaodan@mszq.com ➢本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 分析师林誉韬执业证书：S0100524070001邮箱：linyutao@mszq.com ➢风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 分析师席子屹执业证书：S0100524070007邮箱：xiziyi@mszq.com 分析师许浚哲执业证书：S0100525030003邮箱：xujunzhe@mszq.com 分析师黎静执业证书：S0100525030004邮箱：lijing@mszq.com研究助理郝元斌 执业证书：S0100123060023邮箱：haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报20250323：比亚迪发布超级e平台，电网投资建设加速-2025/03/232.EV销量系列172：2月汽车产销两旺，新能源车销量同比增速超80%-2025/03/203.电力设备及新能源周报20250316：谷歌推出全新AI机器人模型，光伏产业链排产整体增长-2025/03/164.AIDC系列（四）：柴发机组—供需错配下的高景气赛道-2025/03/135.灵巧手行业深度报告：东风已至，星辰大海-2025/03/09 目录 1.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................31.2行业数据跟踪......................................................................................................................................................................................51.3行业公告跟踪.......................................................................................................................................................................................7 2新能源发电：1-2月光伏组件出口总量同比下滑11%，非洲市场逆势增长44%.......................................................8 2.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................82.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................122.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................14 3.1行业观点概要....................................................................................................................................................................................153.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................173.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................18 表格目录..................................................................................................................................................................22 1新能源车：新车销量同比下滑，电动化持续推进 1.1行业观点概要 2025年2月，美国新车销量同比下降2.3%，达122.18万辆，主要原因为特朗普政府拟对加拿大和墨西哥加征25%关税（预计3月4日生效），引发了行业对于生产转移、供应链中断及成本上升的担忧。 分品牌来看，2025年2月，特斯拉在美国的新车销量约为4.2万辆，同比下降5%。特斯拉的Model Y销量同比下降约23%，而Model 3销量同比增长42%。福特的销量同比下降9%，Stellantis则同比下降16.6%。通用汽车同比增长8%，受新车型如Optiq、Equinox EV等持续上量的推动。日系品牌方面，丰田销量同比下降4.8%，混合动力车型表现强劲但未能扭转整体下滑，本田同比下降2.8%，日产同比下降2.7%，斯巴鲁同比增长4.1%，SUV产品的竞争力较强。 电动化仍是美国汽车行业的核心趋势。新能源汽车销量11.64万辆，同比增长14.9%，其中纯电动车（BEV）销量占比达到80%，插电混动车（PHEV）销量有所下降。分品牌来看，福特汽车Mach-E销量同比增长13%，F-150 Lightning下降15%，通用汽车同比增长8%，Optiq、Equinox EV等新车表现良好，但Lyriq销量同比下降28%，特斯拉整体销量同比下降约23%。 资料来源：芝能汽车，民生证券研究院 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，25年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【天奈科技】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 资料来源：鑫椤锂电，民生证券研究院 1.3行业公告跟踪 2新能源发电：1-2月光伏组件出口总量同比下滑11%，非洲市场逆势增长44% 2.1行业观点概要 根据InfoLink海关数据，2025年1月中国光伏组件出口量约22.26GW，较2024年1月的21.91GW增长2%；2月出口量约16.26GW，较去年同期的21.19GW下降23%。1-2月累计出口38.52GW，同比2024年同期的43.11GW下降11%。 欧洲市场：2025年1月中国出口欧洲市场约7.31GW，同比增长22%（2024年1月为5.98GW）；2月出口5.8GW，同比下降28%（2024年2月为8.05GW）。1-2月累计出口13.11GW，同比下降7%（2024