化工品研究：ACP价格达905美元/吨，TA成本支撑偏强

http://research.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：2017年03月01日 ACP价格达905美元/吨，TA成本支撑偏强 ：吴铭 ：0571-87213861 ：wuming@zsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 汪文林 报告导读 L05、PP05、MA05暂不做多；PTA05逢低尝试多单介入 投资要点 ❑ 甲醇 内地在甲醇开工率较高，而需求恢复缓慢的情况下，部分地区库压偏高，后市或有降价排库操作。港口市场在外盘价格始终维持高位的影响下，较内地更为坚挺，但内地货源的冲击，也使得港口市场出现一定的走跌迹象。操作上，甲醇单边暂不建议做多。 ❑ L/PP L方面，行情主要矛盾仍集中于库存压力，套保盘的持续了结使得现货端供应压力激增，短期缺乏上涨动能，但随着现货价格的持续下跌，下游利润较前期明显改善，或刺激一定补库需求，期价下方空间有限，建议L1705空单可逐渐逢低了结，不建议做多。 PP方面，后市PP的价格走势关键在于库存，需求端订单情况的好转至关重要，关注下游企业补库情况。从价差角度来看，PP粒粉料价差持续收敛，粒料对粉料的替代性已初步体现，另中国-东南亚套利窗口已打开，一定程度上缓解进口压力。操作上建议，PP1705空单可逢低离场，暂不做多。跨品种方面，短期PP走势或强于L，建议买L1705抛PP1705头寸可于1100附近离场，暂观望。 ❑ PTA 成本端，油价下方支撑强劲，延续震荡走势；3月ACP达905美元/吨，略不及预期，不过在二季度集中检修预期下仍将偏强运行。供应端，PTA工厂满负荷生产，供应保持较高水平，库存压力加大市场观望气氛。需求端，聚酯和织造负荷继续提升，利好需求，同时聚酯端保持较高利润利于向上游传导，对TA形成支撑。短期跟随商品调整，风险基本得到释放，后期下跌空间有限，建议逢低可尝试多单介入。 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 今日要闻 .................................................................................................................................. 4 2. 产业链相关数据汇总 ................................................................................................................ 5 3. 期货仓单 .................................................................................................................................. 6 3.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 6 3.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 6 3.3. PP .................................................................................................................................................................................... 6 3.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 6 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 7 4.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 7 4.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 7 4.3. PP .................................................................................................................................................................................... 8 4.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：能源化工品种每日数据汇总 ............................................................................................................................................ 5 图 2：甲醇每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 3：LLDPE每日仓单变化 ....................................................................................................................................................... 6 图 4：PP每日仓单变化 .............................................................................................................................................................. 6 图 5：PTA每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 6：甲醇每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 7 图 7：LLDPE每日持仓变化 ....................................................................................................................................................... 7 图 8：PP每日持仓变化 .............................................................................................................................................................. 8 图 9：PTA每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1、分析师普通预测美国原油库存连续七周增长，国际油价下跌。但是欧佩克加强减产协议执行力度，抑制了油价跌势。周二(2月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年4月期货结算价每桶54.01美元，比前一交易日下跌0.04美元，跌幅0.1%，交易区间53.18-54.23美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年4月期货结算价每桶55.59美元，比前一交易日下跌0.34美元，跌幅0.6%，交易区间55.23-56.15美元。 2、乙烯单体稳定，LLDPE期货震荡下行，PE美金市场偏弱整理，交投不足，报