融达期货铁合金周报-减产驱动增强，去库节凑或加快

硅铁市场

• 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨暂稳，关注4月电价下调预期。
• 现货价格：72硅铁自然块报5600-5800元/吨，75硅铁6050-6150元/吨现金含税出厂。
• 供需：周度供需错配持续收窄，市场传闻内蒙大厂计划检修18台炉子一个月，甘肃高纯硅铁也有减产消息，4月钢招临近，市场去库节奏或加快。
• 仓单：硅铁仓单9849张增加1520吨，预报609张减少310吨，合计52290吨增加1210吨，产业套保意愿不高。
• 技术分析：日K线收小阴线，KDJ线欲向上发散，1小时K线在60均线附近运行，短期跌势放缓，关注减产驱动影响。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力。
• 核心逻辑：
  1. 兰炭小幅下调，硅铁成本下移，产业亏损面积较大；
  2. 周度供需错配持续收窄，贸易商库存偏低，社会库存拐点已现；
  3. 关注碳元素估值变化；
  4. 硅铁厂减产传闻较多，关注兑现情况。

锰硅市场

• 锰矿：天津港半碳酸锰矿35.5元/吨度，南非高铁32-32.5元/吨度，加蓬43.5元/吨度，澳块44.5-45元/吨度；钦州港半碳酸36-37元/吨度，澳籽44元/吨度，加蓬块46-47元/吨度。港口锰矿库存359.95万吨环比降19.67万吨，降库趋势仍在。
• 锰硅现货：6517北方报5900-5950，南方报5900-6000元/吨现金含税出厂。部分钢厂进场采购，采购价集中在6150元/吨承兑含税到厂附近。北方内蒙和宁夏均有企业停产检修，内蒙从3月中旬陆续检修，全产业亏损且点价采购远低于成本300+，关注整体减产效应。
• 仓单：锰硅仓单109096张增加20640吨，预报8417张减少7415吨，合计587430吨增加13225吨，关注点价成交情况。
• 技术分析：锰硅主力跌1.04%收于6076，资金流入155万，增仓3869手，结算价6092，关注移仓趋势。日K线收小阴线，KDJ线交弱死叉，1小时K线承压60均线震荡偏弱，关注持仓博弈和减产驱动。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿降库趋势仍在且降价幅度收窄，远期供应修复但需要时间；
  2. 化工焦继续降价空间收窄，关注碳元素估值变化；
  3. 锰硅周度供需错配持续收窄，基本面好转中；
  4. 盘面远低于即期成本，关注产业减产+点价意愿；
  5. 宏观近期关注4月2日的特朗普关税政策。