宏观利率图表220：国内经济在好于预期的状态下向前推进

2025-03-29 徐闻宇华泰期货 ZLY

核心观点：国内经济数据好于预期，货币政策调整，宏观政策部署清理拖欠企业账款、扩围碳排放交易市场、积极财政政策等；海外市场关注美国关税政策落地，美联储货币政策，经济数据表现。
关键数据：
- 国内：1-2月一般公共预算收入同比-1.6%，支出同比+3.4%；1-2月规模以上工业企业利润-0.3%，降幅收窄3.0个百分点。
- 海外：美国四季度GDP年化季环比增速终值上修至2.4%，核心PCE物价下修至2.6%；2月核心PCE物价+2.8%；3月制造业PMI下降至49.8，服务业PMI升至54.3。
研究结论：
- 全球市场聚焦4月2日美国关税政策。
- 国内经济在好于预期的状态下向前推进，货币政策调整中标方式开展4500亿元MLF操作。
- 海外市场等待美国关税政策落地，美联储穆萨莱姆表示可能需要优先实现价格稳定目标，特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税。
- 策略建议：全球买入美元（+DXY），买入美债（-TU）；国内战略性做陡收益率曲线（+2×TS2506-1×T2506）。
- 风险提示：地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险。