环保行业周报：碳排放市场扩围，温室气体检测望受益

环保 碳排放市场扩围，温室气体检测望受益 新方案将三大行业纳入碳排放权交易市场范围，可再生能源开发得到立法保障。1）生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行 证券研究报告|行业周报 2025年03月30日 增持（维持） 业工作方案》的通知。经国务院批准，将钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入全 国碳排放权交易市场管理，覆盖的温室气体种类为二氧化碳（CO2）、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6）。建议关注温室气体检测龙头企业聚光科技、 行业走势 雪迪龙。2）《北京市可再生能源开发利用条例》将从今年5月1日起施行。环保沪深300 条例明确，北京市将在工业、建筑、交通等重点行业领域加强可再生能源的开发利用，强化可再生能源供热供冷和生物质能、氢能的推广应用。该条例是北京市推动能源绿色低碳转型的重要举措。条例的实施将为北京市可再生能源开发特别是空气能利用提供法律保障，推动能源结构优化和经济社会绿色低碳转型。 当周碳交易行情：本周全国碳市场综合价格行情（3.24-3.28）为：最高价88.25元/吨，最低价85.58元/吨，收盘价较上周�下跌1.88%。本周挂牌协议交易成交量75.4万吨，成交额6396万元；大宗协议交易成交量50万吨，成交额 4103万元。本周全国碳排放配额总成交量125.39万吨，总成交额1.05亿元。 2025年1月1日至3月28日，全国碳市场碳排放配额成交量545.4万吨， 20% 12% 4% -4% -12% -20% 2024-042024-072024-112025-03 作者 成交额4.83亿元。截至2025年3月28日，全国碳市场碳排放配额累计成交 量6.36亿吨，累计成交额435.16亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、 管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）环境保护|《2024年生态环境保护实用技术装备和示范工程名录》发布2）污水收集|辽宁省住房和城乡建设厅2025年生态环境保护工作计划发布3）能源再生|《北京市可再生能源开发利用条例》获批 板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指跌幅为-0.4%、创业板指跌幅为-1.12%，环保板块（申万）跌幅为-3.05%，跑输上证综指2.64%，跑输创业板1.93%；公用事业涨幅为0.23%，跑赢上证综指0.63%，跑赢创业板1.35%。环保子板块涨跌幅：监测（-2.68%）、 水处理（-2.91%)、水务运营（0.01%）、节能（-1.98%）、大气（-2.43%）、固废（-1.16%）。A股环保股中涨幅前三的个股为易世达（11.87%）、华西能源（9.94%）、卓越新能（8.22%），跌幅前三的个股为宝馨科技（-10.46%）、神雾节能（-10.82%）、东旭蓝天（-22.39%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 重点标的 分析师杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com研究助理陈杨 执业证书编号：S0680123080022邮箱：chenyang@gszq.com 相关研究 1、《环保：工业园区转型加速，绿证市场前景可期》 2025-03-23 2、《环保：政策加码环保装备升级，高端化智能化水平望提升》2025-03-15 3、《环保：2025预算草案出台，PPP项目回款望受益 2025-03-09 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.71 0.26 1.30 2.57 122.00 563.00 110.83 55.96 603588.SH 高能环境 买入 0.33 0.32 0.45 0.53 19.10 17.94 12.80 10.75 600461.SH 洪城环境 买入 0.85 0.92 0.97 1.03 11.30 9.99 9.43 8.93 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1当周投资观点3 1.1生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》3 1.2北京发布《北京市可再生能源开发利用条例》5 2板块行情回顾10 3行业要闻回顾11 4重点公告汇总12 风险提示13 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅10 图表2：环保子板块指数10 图表3：环保板块估值10 图表4：当周涨跌幅极值个股10 图表5：当周各行业涨幅情况11 1当周投资观点 1.1生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》 全国碳排放权交易市场扩大覆盖范围是加快建成更加有效、更有活力、更具国际影响力碳市场的关键举措。生态环境部26日发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。钢铁、水泥、铝冶炼行业是碳排放大户，年排放约30亿吨二氧化碳当量，占全国二氧化碳排放总量的20%以上。此次扩围后，全国碳排放权交易市场预计新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比将达到60%以上，覆盖的温室气体种类扩大到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类。发言人表示，此次三个行业纳入碳市场管理后，不仅有助于实现双碳目标，而且有利于以市场机制，加快落后产能淘汰和低碳技术创新应用，推动三个行业高质量发展。 总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平生态文明思想和习近平经济思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实全国生态环境保护大会部署，按照“边实施、边完善”的工作思路，分两个阶段做好钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳排放权交易市场相关工作，实现积极稳妥有序扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围（以下简称扩围）。以全国碳排放权交易市场为主体完善碳定价机制，优化碳减排资源配置，降低全社会碳减排成本，推动建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。 启动实施阶段（2024—2026年度）。 以夯实碳排放管理基础、推动企业熟悉市场规则为主要目标，培育经营主体，完善市场监管，提升各类主体参与能力和管理水平。2024年度作为钢铁、水泥、铝冶炼行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。其中，2024年度配额基于经核查的实际碳排放量等量分配，2025、2026年度配额采用碳排放强度控制的思路分配，激励先进、鞭策落后，企业所—3—获得的配额数量与产能产出挂钩，合理确定配额盈缺率，行业整体配额盈亏基本平衡。制定碳排放核算报告和核查指南，开展关键参数月度存证，夯实碳排放数据质量基础。推动重点排放单位熟悉核算报告、核查、配额分配、配额清缴、市场交易规则，树立“排碳有成本、减碳有收益”的低碳发展意识，提升碳排放管理能力。 深化完善阶段（2027年度—）。 政策法规体系更加完善，监督管理机制更加健全，各方参与市场能力全面提升。碳排放数据质量全面改善，数据真实性、准确性、完整性全面加强。配额分配方法更加科学精准，建立预期明确、公开透明的行业配额总量逐步适度收紧机制。 实施重点排放单位名录管理 确定管控范围。钢铁、水泥、铝冶炼行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的温室气体直接排放。钢铁、水泥行业管控温室气体种类为二氧化碳（CO2），铝冶炼行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳 （C2F6）。相应新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量新增加约30亿吨二氧化碳当量。 确定重点排放单位。钢铁、水泥、铝冶炼行业中年度温室气体排放量达到2.6 万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。 各省级生态环境主管部门会同同级有关部门按照以上条件，制定本行政区域钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录，并通过全国碳市场管理平台报送，同时向社会公开。 开展核算报告核查 制定核算报告和核查技术规范。生态环境部根据行业工艺特点、碳排放特征、管理能力和减排成本等因素，制定钢铁、水泥、铝冶炼行业碳排放核算报告和核查指南，明确各行业关键参数分级分类管理要求，逐步推动企业开展对燃料、 原辅材料等参数的高质量实测，对不具备实测条件的参数采用规定的缺省值替代实测。探索开展碳排放在线监测。 组织开展月度存证。重点排放单位根据所在行业核算报告指南要求，制定并严格执行数据质量控制方案，依法依规开展检验检测，对关键参数进行月度存证， 并通过全国碳市场管理平台报送。实施“国家—省—市”三级数据质量审核，生态环境部组织各地方生态环境主管部门对月度存证数据开展技术审核，对化石能源消费量等关键参数进行严格把关。 组织开展年度报告核查。重点排放单位根据所在行业核算报告指南要求，编制年度排放报告，通过全国碳市场管理平台报送。各省级生态环境主管部门对重点排放单位年度排放报告开展核查，核查结果作为配额分配与清缴的依据。重 点排放单位对所报告数据的真实性、完整性、准确性负责。 实施配额管理 制定年度配额总量和分配方案。生态环境部会同国务院有关部门根据国家温室气体排放控制目标，制定钢铁、水泥、铝冶—5—炼行业年度碳排放配额总量和 分配方案。在启动实施阶段，2024年度配额分配量与其经核查的实际碳排放量相等，2025年度和2026年度配额基于碳排放强度控制思路进行分配。在深化完善阶段，对标行业先进水平优化配额分配方法，推动单位产品产量（产出）碳排放不断下降。 开展配额发放、清缴、交易。各省级生态环境主管部门会同同级有关部门，根据年度碳排放配额总量和分配方案，通过全国碳排放权注册登记系统向本行政区域内重点排放单位分配配额，并组织开展履约。钢铁、水泥、铝冶炼行业重 点排放单位按年度向所在省级生态环境主管部门足额清缴其碳排放配额。参与全国碳排放权交易市场的重点排放单位，不再参与相同温室气体种类和相同行业的地方碳排放权交易市场的碳排放权交易。发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位通过全国碳排放权交易系统开展碳排放配额集中统一交易。 加大推进力度 加强组织领导。生态环境部负责牵头做好扩围工作，加强组织协调。各部门结合实际，按职责分工共同做好扩围有关工作。建立部门间常态化协作机制，对 关键问题及时开展沟通协调。广泛听取部门、行业协会、技术服务机构、企业意见，充分调动各方参与积极性。 强化能力建设。完善全国碳排放权交易市场注册登记和交易规则。拓展全国碳市场管理平台功能，全面支撑重点排放单位名录管理、核算报告核查等工作。升级改造全国碳排放权注册登记系统和交易系统，提升系统稳定性和服务便捷 度，推动逐步纳入统一公共资源交易平台体系。面向重点排放单位、技术服务 机构、环保公益组织等组织开展专门业务培训。推动重点排放单位建立健全内部碳排放数据管理制度。 强化监督执法。把全国碳排放权交易市场监管作为地方生态环境、市场监管部门日常监督执法的重要内容。建立地方生态环境主管部门与注册登记机构、交 易机构的日常协作机制，确保市场安全平稳运行。强化常态化履约监管，建立部门间信息沟通机制，持续跟踪评估重点排放单位履约风险。组织开展碳排放报告数据质量监督执法，对发现问题拉单挂账分类处理，严厉打击违法违规行为。 做好跟踪评估。建立全国碳排放权交易市场定期评估机制，全面系统评估扩围成效，总结扩围先进经验做法，为更好推动向更多重点排放行业扩围奠定基础。 持续开展碳排放数据质量形势研判，定期分析汇总各行业数据质量突出问题并及时提出优