甲醇周报
撰写时间2025.3.21 回顾周期：周报 研究员：何宁咨询证号（Z0001219） 甲醇周报 本周甲醇情况 甲醇2505合约在2550元/吨附近运行，市场价格小幅下跌，本周最高点2597元/吨，最低点2516元/吨，本周收盘在2554元/吨。因成本端回落，库存小幅增加，进口增加，导致本周行情小幅回落。 图片来源：博易云 甲醇上下游情况 1、成本端：国内煤炭价格下跌，天然气价格小幅回落 煤炭市场方面，3月中旬动力煤价格稳中偏弱运行。秦皇岛港5500大卡动力煤报价890元/吨，环比下降10元/吨。产地方面，陕西榆林地区5500大卡动力煤坑口价680-700元/吨，环比持平。煤炭供应充足，电厂库存处于高位，对甲醇成本支撑有限。 天然气市场方面，国内LNG出厂价格为4500元/吨，环比下降50元/吨。国际天然气价格震荡走低。整体来看，上游原料价格对甲醇成本支撑减弱。 2、供应端：开工率略降，进口增加 本周国内甲醇装置开工率为72.3%，环比下降0.8个百分点。西北地区部分装置因春季检修计划提前，开工率下降至78.5%；华东地区开工率维持在68.2%；西南地区因天然气供应紧张，开工率降至65.8%。新增产能方面，宁夏宝丰三期180万吨/年甲醇装置于3月18日投料试车，预计4月初可满负荷运行。 进口方面，本周到港量预计为28.5万吨，环比增加3.2万吨。主要来源国为伊朗（12.5万吨）、阿曼（6.8万吨）和特立尼达（4.2万吨）。受红海局势影响，部分中东货源改道好望角，导致到港时间延长7-10天。预计3月全月进口量在110-115万吨之间，环比增加8-10万吨。 3、现货价格：小幅上涨为主 本周甲醇现货价格呈现窄幅震荡走势，区域间价格分化明显。截至3月21日，全国甲醇现货均价为2420元/吨。价格波动主要受供需基本面、港口库存变化以及成本端支撑力度的影响，分区域价格表现如下： 华东地区：华东地区作为甲醇主要消费地，价格波动较为敏感。本周现货价格区间为2450-2500元/吨，较上周上涨20元/吨。价格上涨主要受港口库存小幅累积但下游MTO装置开工率提升的支撑。 华南地区：华南地区现货价格区间为2480-2530元/吨，较上周上涨10元/吨。价格上涨动力不足，主要受进口货源到港增加及当地需求平稳的影响。 西北地区：西北地区作为甲醇主产区，现货价格区间为2200-2300元/吨，较上周持平。当地供应充足，但受春季检修影响，部分装置开工率下降，价格持稳。 西南地区：西南地区现货价格区间为2350-2400元/吨，较上周下跌20元/吨。 山东地区：山东地区现货价格区间为2380-2430元/吨，较上周上涨15元/吨。价格上涨主要受当地传统下游补库需求小幅回升的支撑。 4、需求端：传统需求回暖开工率普遍回升，下游产品稳重有升 传统需求方面，甲醛行业开工率维持在58.3%，环比持平；二甲醚开工率为51.7%，下降1.2个百分点；醋酸行业开工率为75.6%，上升2.1个百分点。新兴需求方面，MTO/MTP装置整体开工率为83.5%，环比上升1.3个百分点。其中，浙江兴兴69万吨/年MTO装置于3月19日重启，负荷提升至90%；南京诚志二期60万吨/年MTO装置维持满负荷运行。 燃料需求方面，随着北方供暖季结束，甲醇燃料需求环比下降约15%。但南方地区因气温回升缓慢，燃料需求保持稳定。整体来看，本周甲醇需求端呈现稳中略升态势。 烯烃行业：本周乙烯价格小幅上涨，华东地区乙烯现货价格在8500元/吨，环比上涨100元/吨；丙烯价格涨幅较大，华东地区丙烯现货价格在7500元/吨，环比上涨200元/吨。MTO装置开工率提升带动甲醇需求，但利润空间仍较窄。 甲醛行业：受房地产市场影响，甲醛需求持续疲软。本周华东地区甲醛价格在1350-1400元/吨，环比持平。企业多维持刚需采购，对甲醇需求支撑有限。 醋酸行业：本周醋酸价格小幅上涨，华东地区醋酸现货价格在3200-3300元/吨，环比上涨50元/吨。出口需求回暖带动行业开工率提升，对甲醇需求形成一定支撑。 5、库存小幅增加 截至3月21日，华东港口甲醇库存为48.2万吨，环比增加2.8万吨；华南港口库存为12.5万吨，环比增加0.6万吨。内地企业库存为38.6万吨，环比下降1.2万吨。港口库存上升主要受进口到港增加影响，而内地库存下降则得益于西北地区装置检修及下游补库需求。 社会总库存（港口+内地）为99.3万吨，环比增加1.4万吨，仍处于历史同期中等水平。预计下周港口库存将继续小幅累积，内地库存或维持平稳。 6、技术图形分析 甲醇K线处于震荡中，价格在2550元/吨附近运行，本周小幅下跌，甲醇在2500-2600元/吨区间，维持震荡格局为主。整体表现偏弱，成交量和持仓量略降，均线交织震荡为主，MACD处于死叉运行中，关注平台上方压力位和下方支撑位。 7、后市展望 本周甲醇市场呈现供需双增格局，但库存压力有所上升。供应端，国内开工率小幅下降，但进口量增加；需求端，MTO装置开工率提升带动需求回暖，成本端支撑减弱。预计下周甲醇市场将维持震荡走势。建议关注新增产能投放进度、MTO装置运行情况及港口库存变化。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
