行情回顾
3月20日，BMD马棕油期货报收4415林吉特/吨，上涨0.62%；连棕P2505期货报收9152元/吨，上涨0.93%，成交放量至126.36万手，持仓增至49.72万手。油脂市场延续分化，棕榈油领涨。豆棕主力期价差为-1108元/吨，菜棕主力期价差为2元/吨。各港口棕榈油现货报9700-9900元/吨，持平；进口利润为-111.25元/吨，均价与P2505基差为404.67元/吨；豆棕现货价差为-1259.3元/吨。
基本面分析
船运高频数据显示，3月前20日马棕油出口下降4.98%-14.2%。因价格高企，市场需求疲弱，马棕油出口转向非洲撒哈拉以南市场，MPOC预估全年维持该方向出口，2月出口额达63.1亿林吉特（约14.21亿美元）。马来西亚4月毛棕榈油定价涨3.59%至1026.44美元/吨，出口税10%不变；印尼提高棕榈油出口税至4.5%-10%以补贴生物柴油政策。产地提高出口税费或再度抑制出口，棕榈油替代效应加深。国内棕榈油成交清淡，仅剩食品工业刚需采购，进口利润不佳，预估3月到港16万吨，维持降库趋势。4月产地增产，价格下降后补库，库存或将迎来拐点。
后市展望
国内棕榈油成交清淡，期货盘面P2505合约近期多空分歧较大，3月20日盘中价格向上突破5日、20日均线，但全天走势较弱，收复前一交易日跌幅。短期来看，棕榈油期货盘面价格多空博弈加剧，后市或继续围绕5日、20日均线博弈。
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