黄金日报：高位强势震荡

回顾周期：当日 撰写品种：黄金 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 撰写时间：2025/03/27 黄金日报：高位强势震荡 一：盘面情况： 周三comex黄金期货04主力合约震荡，开盘价3025.8美元/盎司，最高3036.1美元/盎司，最低3017.8美元/盎司，收盘3026.6美元/盎司，全天上涨0.4美元/盎司，涨幅0.01%。 沪金期货2506主力合约周四继续上扬，开盘价709.52元/克，最高价711.22元/克，最低价706.5元/克，最终收盘在710.3元/克，全天收涨1.25元/克，涨幅0.18%。 二：基本面 隔夜外盘黄金继续横盘，美元和美债收益率攀升打压黄金价格，但对美国新关税的担忧使得金价保持在高位，黄金价格依然在重要整数大关的上方。避险情绪依然支撑着黄金。 黄金在25年初到现在都非常强势，美国总统加征关税引发的避险情绪是推动黄金价格上涨的主要动力，新兴市场国家央行购金也支撑了黄金价格。 3月26日美国总统在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税，并于4月2日生效，进口乘用车、轻型卡车和关键汽车零部件都在关税措施内。针对4月2日开始的“对等关税”，美国的贸易伙伴纷纷 寻找出路，韩国开展“原产地标识”检验。印度愿意对价值230亿美元的半数美国进口商品削减关税，旨在避免美国征收”对等关税”。 美联储内部对通货膨胀的看法出现了分歧。鲍威尔主席在议息会议上认为关税对通胀的影响是暂时的，但昨晚圣路易斯储备银行总裁称，他对关税不会以某种方式影响潜在通胀从而迫使美联储做出反应的观点持谨慎态度。美联储内部对经济前景的评估发生了变化，从市场“呵护者”转变为“系统压力调节器”。 投行高盛上调2025年底黄金均值预期至3300美元/盎司。高盛早前认为该均值会在3100美元/盎司。高盛将其预测区间从之前的3100-3300美元/盎司，调整到3250-3520美元/盎司。其认为亚洲主要央行在未来3-6年内继续购买黄金，在美国政策不确定性加剧情况下，高盛将央行购金需求从每月50吨上调至70吨。中国等国家的目标黄金储备比例从目前8%提高至20-30%。经济衰退引发的美联储降息预期，将推动2025年底黄金价格涨至3410美元/盎司。投资者对黄金的避险需求将推动ETF持有量达到新冠疫情期间的高水平，从而支撑金价在25年底达到3680美元/盎司。极端风险情况下，金价在25年底有可能突破4200美元/盎司。 目前市场上看多黄金的资金仍很多，黄金价格很难下跌，最近的高位强势横盘也是黄金调整的一种方式。 关注周五明天公布的美国PCE物价数据，市场力争从中窥探到美国经济最新动向和美联储未来货币政策的新指引。 三、期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。