高盛美股招股说明书(2025-03-28版)

本初步定价补充信息尚不完整，可能发生变化。本初步定价补充并非在禁止提供或销售的任何司法管辖区对出售这些证券发出要约，也非寻求购买要约。 GS金融公司 2027年到期的指数挂钩票据 由...保证 高盛集团股份有限公司 到期付款： The amount that you will be paid on your notes on the stated maturity date is based on the performance of标的资产，从交易日期至包括确定日期在内的日期范围。 如果确定日期的最终标的物水平高于初始标的物水平，您的票据收益将为正，并将等于上升参与率。时代标的资产回报，最高结算金额为准。•如果最终标的资产水平是等于或者少于初始标的资产水平，但不超过缓冲额度，您将收到您的债券的本金金额。•如果最终标的资产水平是少于如果初始标的资产水平超过缓冲量，您的票据回报将变为负值，并且每下降1%，您将损失票据面值的1%。您可能会损失笔记中相当一部分的面值。利息：The notes do not bear interest.凭证不产生利息。 以下“关键词”表中所列术语预计应如所示，但这些术语将在交易日确定。您应当阅读本披露内容，以更好地理解您投资的相关条款和风险，包括GS财务公司及高盛集团的信用风险。参见第PS-5页。 关键词 公司（发行人）/担保人：GS Finance Corp. / 高盛集团股份有限公司总计保额：$ 现金结算金额：在指定的到期日，该公司将支付，每张面额为1,000美元的票据，等于以下金额： ® 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或否定这些证券，也未审查该招股说明书的准确性和充分性。任何与此相反的陈述均构成刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。 高盛公司有限责任公司 定价补充第号，2025年。 以上列出的发行价格、承销折扣和净收益与最初出售的票据相关。在此次定价补充说明日期之后，我们可能决定以发行价格、承销折扣和净收益（可能与上述金额不同）出售额外票据。您对票据的投资回报（无论是正还是负）将部分取决于您为这些票据支付的发售价。 GS Finance Corp.可能将在债券首次销售中使用这份招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或GS Finance Corp.的任何其他关联公司可能在债券首次销售后进行市场创造交易时使用这份招股说明书。除非G S Finance Corp. 或其代理人通知买方其他情况，否则本说明书正在用于一项市场交易。 关于你的招生简章 该注释为GS Finance Corp.的“中期票据，F系列”计划的一部分，并得到高盛集团，Inc.的完全且无条件担保。本招股说明书包括此定价补充以及以下列出的附带文件。此定价补充是对以下列出的文件的一种补充，并不包含所有关于您票据的条款，因此应与这些文件一同阅读： • 2025年2月14日第17,741号通用术语补充 • 2025年3月20日底层补充文件第44号 • 2025年2月14日发布的招股说明书补充文件 The information in this pricing supplement overrides any conflicting information in the documents listed above. In此外，所列文档中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或做出任何除本价格补充文件及其上述所列文件中包含或引用之外的代表。我们对他人可能提供的信息不承担任何责任，也无法保证其可靠性。本价格补充文件及其上述所列文件仅构成对所提供债券的出售要约，但仅限于法律允许进行此类交易的情形和司法管辖区。本价格补充文件及其上述所列文件中的信息仅截至相关文件的各自日期为准。 我们在这份定价补充说明中提到的我们提供的票据称为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据都有以下描述的条款。请注意，在此定价补充说明中，提及“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们公司”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；提及“高盛集团，公司”即我们的母公司，仅指高盛集团，公司，不包括其子公司或关联公司；提及“高盛”指高盛集团，公司及其合并子公司和关联公司，包括我们公司。这些票据将根据高级债务发行。 抵押契据，日期为2008年10月10日，以及补充的《第一补充抵押契据》，日期为2015年2月20日，我们每一位，作为发行人，高盛集团公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行，作为受托人。本抵押契据，经如此补充以及随后的进一步补充，在随附的招股说明书补充文件中被称作“GSFC 2008抵押契据”。 这些笔记将以账本形式发行，并由编号为3的主笔记代表，日期为2021年3月22日。 假设例子 以下示例仅用于说明，不应被视为对未来投资结果的指示或预测，仅旨在说明假定其他变量保持不变且不预测最终标的资产水平的情况下，到期时现金结算金额可能受到的假设标的资产水平的影响。 以下示例中的信息反映了假设在原始发行日以面值购买并持有至到期日的假定期收益。如果您在到期日前将您的票据在二级市场上出售，您的回报将取决于出售时的市场价值，这可能会受到以下示例中未反映的多种因素影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的高盛金融公司信用状况以及作为担保人的高盛集团信用状况。以下示例中的信息还反映了下框中的关键条款和假设。 关键词和假设 注明：按原始发行日期、以面值购入且持有至到期日 因此，在您债券存续期间标的资产的实际情况以及到期应付金额可能与以下假设示例或本定价补充材料中其他地方所示的历史标的资产水平关系不大。此外，以下假设示例并未考虑适用税收的影响。 下表左侧列中的水平表示假设的最终标的物水平，并以初始标的物水平的百分比表示。右侧列中的金额表示基于相应的假设最终标的物水平的假设现金结算金额，并以债券面额的百分比表示（四舍五入至最近的千分之一）。因此，100.000%的假设现金结算金额表示，在所述到期日，我们将为每1,000美元的未偿还债券面额支付的现金金额等于以相应的假设最终标的物水平和上述注释的假设为基准的债券面额的100.000%。 如上表所示： 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在票据到期时交付的现金结算金额将是您票据面值的35.000%。因此，如果您在原始发行日以面值购买票据并持有至规定的到期日，您将损失65.000%的投资（如果您以高于面值的价格购买票据，您将损失相应更高的投资比例）。 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的200,000%，我们在债券到期时支付的现金结算金额将限定在最大结算金额，即每张1,000美元面值的债券为120.500%。因此，如果您持有债券至到期日，您将无法从超过初始标的水平110.250%的最终标的水平提高中获得收益。 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面额的百分比表示），在指定到期日，如果最终标的水平（以初始标的水平的百分比表示）为水平轴上显示的任何假设水平，我们会支付您票据。图表显示，任何假设的最终标的水平低于90.000%（水平轴上90.000%标记左侧的部分）将导致假设的现金结算金额低于您票据面额的100.000%（垂直轴上100.000%标记以下的部分），从而相应地在票据持有人中出现本金损失。此外，图表还显示，任何假设的最终标的水平大于或等于110.250%（水平轴上110.250%标记右侧的部分）将导致投资收益上限。 选择风险因素 投资您的笔记存在以下风险。这些风险以及其他风险和考虑因素在上述“关于您的招股说明书”部分提供的文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及本文件中描述的笔记条款和上述文件。您的笔记投资风险高于普通债券证券。此外，您的笔记也不等同于直接投资于标的股票（即与您的笔记相关的标的股票组合）。您应仔细考虑所提供的笔记是否符合您的具体情况。 结构与估值相关风险及二级市场销售风险 估计您在交易日（根据高盛公司使用的定价模型确定）设定债券条款时，您债券的估计价值低于债券的原发行价格。 原始的票据发行价格超过了您在票据交易日设定条款时根据GS&Co.的价格模型和考虑我们的信用利差估算的票据价值。在交易日后，根据这些模型估算的估价值将会受市场状况变动、发行者GS Finance Corp.的信用状况、担保者The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的票据的价格（如果GS&Co.进行市场操作，它没有这样的义务），以及GS&Co.在帐单及其他方面将使用的价值，也超过了根据这些模型估算的票据估值。根据GS&Co.和分销参与者之间的协议，这种超额（即在定价补充说明封面上列出的附加金额）将从本日起至定价补充说明封面上指定的附加金额结束日期以直线下降至零。之后，如果GS&Co.购买或出售您的票据，它将根据当时根据此类定价模型确定的估算价值进行买卖。GS&Co.在任何时候购买或出售票据的价格也将反映其当时对类似规模的结构的投标价和报价利差。 在确定您票据于交易日期设定条款时的价值时，GS&Co. 的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用价差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感度分析和票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分基于对未来事件的某些假设，这些假设可能证明是错误的。因此，如果您在二级市场上将票据售出（如果有），实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的估计价值存在差异，这可能是由于其他因素，包括他人使用或假设的定价模型或假设的差异。请参阅下文“您的票据市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。 您所持债券的估计价值与交易日设定债券条款时的原始发行价格之间的差异，是由以下因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、创建、记录和推广这些债券所产生的费用，以及我们支付给高盛公司（GS&Co.）的金额与高盛公司支付给我们的金额之间的估计差额。我们支付给高盛公司的金额基于我们会支付给类似期限的非结构化债券持有人的金额。作为这样的支付的对价，高盛公司支付给我们根据您的债券应向我们支付的金额。 除了上述因素外，您在任何时候的债券价值和报价将反映许多因素，无法预测。如果GS&Co.在债券上建立市场，GS&Co.的报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我方信用状况或公众认知的信用状况，或高盛集团的信用状况或公众认知的信用状况的任何恶化。这些变化可能会对您债券的价值产生不利影响，包括在任何市场交易中您可能收到的债券价格。在GS&Co.在债券上建立市场的范围内，报价将反映当时参照GS&Co.的定价模型确定的估计价值，加上或减去当时类似规模结构化债券交易的买卖价差（并受上述所述递减超额金额的影响）。 此外，如果您出售笔记，您很可能会被收取二级市场交易佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场销售笔记所获得的收益。 无法保证GS&Co.或其他任何方愿意以任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co.没有义务在票据上进行市场交易。请参阅随附的一般条款补充资料中的“针对票据的特定风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人信用风险的影响 投资者依赖于我们和作为票据担保人高盛集团的付款能力。因此，投资者面临发行方和担保人的信用风险，以及市场对其信用状况的看法变化。参见所附的补充招募说明书中的“可能提供票据的描述——有关我们中期票据系列F计划的信息——票据与其他债务的等级”以及“可能提供的债务证券描述——高盛集团公司的担保”。 您可能会损失大部分投资 如果最终的标的资产级别为小于缓冲水平，您将面临每张面额1,000美元的票据损失，损失金额等于产品(i) 缓冲率时代(ii) the总和标的资产回报