主题基金面面观之四：科技主题基金投资百宝箱

核心观点

• 港股科技指数表现更优： 大部分时间港股市场科技指数业绩表现优于A股，超额收益更稳定，且当前估值分位相对较低。建议投资者配置港股科技基金，尤其是稳定配置港股的基金。
• 主动vs被动： 上涨市场中被动基金表现更好，震荡和下跌市场中主动基金收益更优。主动基金业绩差异更大，弹性更高，但持有体验相对被动基金。
• 主动科技基金投资： 从收益能力、回撤控制能力、持有体验、进攻能力和防守能力五个维度筛选出多只表现优异的主动科技基金，并分析了不同市值风格基金的业绩表现。
• 半导体和AI主题基金： 分析了主动和被动半导体、AI主题基金的收益能力、回撤控制能力、持有体验、进攻能力和防守能力，并筛选出表现优异的基金。
• “科技+”主题基金： 筛选了稳定配置TMT板块之外其他板块的“科技+”主题基金，包括科技+新能源、科技+汽车、科技+医药、科技+消费、科技+军工、科技+机械等。

关键数据

• 港股科技指数超额收益： 2015年以来，除2018年、2021年、2022年外，港股科技指数均战胜恒生指数，超额收益均值为15.07%。
• 科技指数估值： SHS云计算当前PE(TTM)为30.16倍，处于近1年41.67%分位值；云计算50当前PE(TTM)为79.01倍，处于近1年94.17%分位值。
• 主动科技基金收益： 翟相栋管理的招商优势企业A、王贵重管理的嘉实科技创新等基金2022年以来表现优异。
• 主动半导体基金收益： 在下跌和震荡下行区间，主动半导体主题基金表现更优，例如德邦半导体产业A、华安科技动力A等。
• 主动AI基金收益： 在下跌和震荡下行区间，主动AI主题基金表现更优，例如银华体育文化A、华商计算机行业量化A等。

研究结论

• 建议投资者根据市场环境选择合适的科技主题基金类型，在上涨市场配置被动基金，在震荡和下跌市场配置主动基金。
• 建议关注收益能力、回撤控制能力、持有体验、进攻能力和防守能力等指标，选择表现优异的主动科技主题基金。
• 建议关注不同市值风格的主动科技、半导体和AI主题基金，根据市场环境选择合适的投资标的。
• “科技+”主题基金提供了多元化的投资选择，投资者可以根据自身风险偏好和投资目标进行配置。