铝锭：去库持续 价格区间运行

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产情况：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
• 安徽省钢厂停产情况：6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 价格表现：成材继续震荡下行，价格再创近期新低，供需双弱导致市场情绪悲观，价格重心持续下移。
• 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策和下游需求情况。

铝锭

• 价格表现：昨日铝价区间运行，市场等待美国个人消费支出数据寻找美联储路径指引。
• 基本面情况：
  • 氧化铝供应：全国冶金级氧化铝运行总产能8730万吨，开工率83.13%，供应宽松。
  • 下游加工开工率：铝下游加工龙头企业开工率环比上升1.2个百分点至62.8%，整体维持温和复苏。
  • 需求支撑：光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，传统建筑型材、燃油车需求受制于资金压力和终端消费疲软。
• 库存情况：3月27日国内主流消费地电解铝锭库存80.2万吨，较本周一减少2.5万吨，环比上周四减少3.2万吨。
• 观点：预计价格短期高位运行，关注矿石端复产进展和下游开工。需警惕铝价波动对下游采购的抑制，以及海外贸易摩擦升级和需求负反馈风险。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。