行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

规模效应下毛利率提升，动力电池业务增速强劲；上调至买入评级

2025-03-27 李柳晓,陈庆交银国际记忆待续

瑞浦兰钧2024年净亏损缩窄21%，主要得益于出货量大幅增长和规模效应显现，动力电池毛利率转正至2.5%。公司2024年收入178.0亿元，同比增长29.4%，其中动力电池/储能电池收入73.8亿/72.6亿元，同比+71.4%/+3.9%，出货量同比增长124%至43.7GWh。盈利能力方面，整体毛利率提升1.6个百分点至4.1%，研发费用率同比下降2.7个百分点至4.4%。全球化稳步推进，2024年海外收入同比增长153%至26.6亿元，收入占比提升至15%；2025年1月，公司在印度尼西亚投资建设电池厂，一期投产后可年产8GWh动力与储能电池系统及电池组件，有望与青山集团产生协同作用。维持目标价14.25港元，当前股价较目标价有35%涨幅，上调至买入评级。预计2025-26年收入分别为214.65亿/268.05亿元，2027年收入328.6亿元，盈利能力有望持续改善，但预计2025-27年归母净亏损为11.2亿/7.1亿/1.5亿元。

点击免费查看完整报告

规模效应下毛利率提升，动力电池业务增速强劲；上调至买入评级

你可能感兴趣

在德国老花眼矫正和战略性诊所收购激增的带动下，中国的强劲复苏，维持 “买入 ” 评级，并将 TP 上调至 6.92 港元 / 股

联想集团目标价上调至46港元，服务器业务表现强劲，评级从中性上调至买入

深圳新院区将证券化，业务复苏强劲、股东回报提升，上调至买入

疫情后中国需求强劲，新诊所扩建推动有机增长，评级上调至「买入」，目标价上调至每股6.71港元

中国奥园地产（3883.HK）因估值及强劲销售势头上调至买入评级

美光科技（MU）获买入评级，目标价上调至1700美元：存储芯片价格飙升推动强劲盈利

2月销量点评：SUV需求强劲，上调至“买入”评级

立讯精密(A)：苹果AI势头强劲，推动长期增长；目标价上调至78元，维持买入评级

由于估值和强劲的销售势头而上调至买入评级

扩张赋能强劲盈利，上调至买入评级

规模效应下毛利率提升，动力电池业务增速强劲；上调至买入评级

你可能感兴趣

在德国老花眼矫正和战略性诊所收购激增的带动下 ， 中国的强劲复苏 ， 维持 “买入 ” 评级 ， 并将 TP 上调至 6.92 港元 / 股

联想集团目标价上调至46港元，服务器业务表现强劲，评级从中性上调至买入

深圳新院区将证券化，业务复苏强劲、股东回报提升，上调至买入

疫情后中国需求强劲，新诊所扩建推动有机增长，评级上调至「买入」，目标价上调至每股6.71港元

中国奥园地产（3883.HK）因估值及强劲销售势头上调至买入评级

美光科技（MU）获买入评级，目标价上调至1700美元：存储芯片价格飙升推动强劲盈利

2月销量点评：SUV需求强劲，上调至“买入”评级

立讯精密(A)：苹果AI势头强劲，推动长期增长；目标价上调至78元，维持买入评级

由于估值和强劲的销售势头而上调至买入评级

扩张赋能强劲盈利，上调至买入评级

在德国老花眼矫正和战略性诊所收购激增的带动下，中国的强劲复苏，维持 “买入 ” 评级，并将 TP 上调至 6.92 港元 / 股