成本端反弹 燃料油短线预计偏强运行

核心观点

• 燃料油期货短线预计偏强运行。
• 成本端反弹，地缘局势因素扰动令高硫供给面临不确定性，低硫供需结构维持弱势。

关键数据

• 新加坡燃料油库存：截至3月19日当周上涨170万桶，达到5周高点1961.8万桶。
• 资金流向：3月27日收盘，燃料油期货资金整体流入946.68万元。
• 期货价格：3月27日收盘，主力合约Fu收跌0.25%至3218.0元，Lu收跌0.85%至3685元。

后市展望

• Fu：下方支撑位3100-3150，上方压力位3250-3300。
• Lu：下方支撑位3550-3600，上方压力位3700-3750。

重要资讯

1. 供需结构：3月新加坡套利船货流入量环比增加，但东西方套利经济性下降限制西方流入新加坡的套利货数量，低硫燃料油市供给有一定缩量；美国可能放松对俄罗斯制裁，俄油供给限制将趋缓，高硫供给有增量预期。
2. 需求情况：航运需求整体偏弱，船燃需求明显受限；中国进口放缓及部分炼厂检修制约高硫炼化需求。
3. 库存变化：新加坡燃料油库存上涨170万桶至1961.8万桶。

交易策略

• 成本提振，燃料油短线预计偏强运行，操作上建议多单暂时持有。