【能源】日报-2025-03-26

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2025.3.26标题：煤炭行业供过于求格局持续煤价震荡下行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。 2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。 叠加2025年3月中旬钢企钢材库存环比增长4.1%粗钢日产增长1.6%；中国神华2024年度净利润586.71亿元同比下降1.7%；1-2月安徽规上原煤产量1702.9万吨同比下降5.4%；发电用煤持续减少库存高企。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。 2025年3月14日起天津河北部分主流钢厂对焦炭第十一轮提降50-55元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库。 截至3月24日，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少5.8%，同比减少4.1%。日均供热量环比减少16.6%，同比增长20.3%。日均电煤耗量减少6.2%，同比减少3.2%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比减少6.3%，同比减少9.3%；日均入厂煤量减少3.3%，同比减少9.6%。燃煤电厂存煤9955万吨，同比增长440万吨。 二、期现货行情回顾 1.动力煤期现货行情回顾 三、煤炭行业要闻 1.2025年3月中旬钢企钢材库存环比增长4.1%粗钢日产增长1.6% 3月26日中国钢铁工业协会发布数据信息显示：2025年3月中旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1691万吨，环比上一旬增加66万吨，增长4.1%；比年初增加454万吨，增长36.7%；比上月同旬增加39万吨，增长2.4%；比去年同旬减少262万吨，下降13.4%，比前年同旬减少205万吨，下降10.8%。 2025年3月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2166万吨，平均日产216.6万吨，日产环比增长1.6%；生铁1927万吨，平均日产192.7万吨，日产环比增长2.1%；钢材2112万吨，平均日产211.2万吨，日产环比增长5.3%。 2.1-2月安徽规上原煤产量1702.9万吨同比下降5.4% 3月26日安徽省统计局发布数据信息显示：1-2月，安徽省规模以上工业原煤产量1702.9万吨，同比下降5.4%，降幅比上年全年收窄0.4个百分点。其中，炼焦烟煤产量增长19.4%。 1-2月，规模以上工业发电量539亿千瓦时，下降10.1%。分品种看“两升两降”，风力、太阳能发电量分别增长19.8%、59%，火力、水力发电量分别下降13.4%、8.6%。 3.中国神华2024年度净利润586.71亿元同比下降1.7% 3月25日中国神华发布信息显示：2024年，公司实现营收3383.75亿元，同比下降1.4%；净利润586.71亿元，同比下降1.7%；基本每股收益2.953元，同比下降1.7%。集团煤炭销售平均价格（不含税）为564元/吨，同比下降3.4%，煤炭业务收入同比下降。 商品煤产量3.271亿吨，同比增加0.8%；煤炭销量4.593亿吨，同比增长2.1%；在发电方面，总发电量为2232.1亿千瓦时，同比增长5.2%；总售电量2102.8亿千瓦时，同比增长5.3%。 毛利率方面，中国神华去年煤炭业务毛利率同比下降2个百分点至30%，发电业务毛利率同比下降0.6个百分点至16.3%，煤化工业务毛利率同比上升5.4个百分点至5.8%。 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2025-03-26标题:商务部表示各地正加紧编织汽车流通消费改革试点工作方案 摘要： 洲际交易所高管称，计划今年推出镍钴锂相关衍生品。商务部消费促进司司长李刚3月25日表示，目前正指导各地商务部门会同相关部门有序开展汽车流通消费改革试点申报工作。 一、行情回顾 根据上海有色金属网数据显示，3月26日，SMM电池级碳酸锂指数价格74204元/吨，环比上一工作日下跌34元/吨；电池级碳酸锂7.32-7.5万元/吨，均价7.41万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂7.165-7.265万元/吨，均价7.215万元/吨，与上一工作日持平。 期货市场方面，今日主力合约LC2505收盘价至74480元/吨，较上一个交易日上行680元/吨（0.92%）。 二、多空因素 1. ICE计划推出镍钴锂相关期货 洲际交易所（ICE）高管称，洲际交易所计划今年晚些时候在伦敦推出钴、锂辉石和镍的衍生品。 2.商务部表示各地正加紧编织汽车流通消费改革试点工作方案 商务部消费促进司司长李刚3月25日表示，目前正指导各地商务部门会同相关部门有序开展汽车流通消费改革试点申报工作，加紧编制试点工作方案。后续将按照“成熟一批、启动一批”原则，确定试点城市名单。 以旧换新方面，截至3月24日，全国汽车以旧换新申请量合计超过150万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品超过2800万台，4500多万名消费者申请了5600多万件手机等数码产品的购新补贴，电动自行车以旧换新已经超过220万辆。 3.特朗普考虑在4月2日出台两步走的关税制度 据英国《金融时报》报道，美国总统特朗普着眼于4月2日出台两步走的关税计划，其中包括立即征收高达50%的关税。英国《金融时报》援引律师和知情人士的话称，特朗普可能立即出台汽车关税。特朗普团队还在讨论对贸易伙伴启动所谓的 301调查。正在讨论的另一个选项与1974年贸易法第122条挂钩，允许不超15%的临时关税。 三、观点总结 目前碳酸锂价格下行压力较大，供需失衡依然是碳酸锂承压的主要原因。 供给方面，受限于价格的下跌，部分锂盐厂生产动力有所下降，总产量呈现下滑的压力，排产预计下行，但减产幅度总体有限。需求方面，目前三元材料4月排产不及预期，磷酸铁锂方面头部企业订单较月初有所下滑，整体依旧保持增量。总体来看，碳酸锂需求增速不及预期，供大于求的状态使得累库现象持续，部分贸易商被迫降价销售，导致碳酸锂价格承压明显。自上周碳酸锂价格下降至新低后，现货成交量有所提升，下游材料厂积极备货。但是上游锂盐厂挺价意愿依旧较强，或将对碳酸锂价格下跌空间形成一定制约。此外，近期值得关注的是，根据广期所规定，3月最后一个交易日即将迎来仓单注销，对一些品质较弱的碳酸锂可能将以相对较低的价格进行出售。叠加累库和供大于求的影响，现货市场碳酸锂成交价格可能将进一步下探。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688