黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/3/27 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周三，螺纹钢期货价格震荡运行，杭州中天螺纹3270，环比前一日下跌10元/吨，基差61（+1），昨日钢谷、找钢-兰格统计口径，螺纹钢表观消费均出现了环比下滑，市场开始担忧需求见顶，继续关注周四钢联供需数据。宏观方面，国内两会政策力度基本符合预期，不过1-2月经济数据仍然羸弱，地产持续下行、基建增速略有改善，国外关注4月2日美国的对等关税，据媒体报道，特朗普计划推出的对等关税措施可能比外界预期的要温和。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格低于电炉平电成本，高于电炉谷电成本与长流程成本，静态估值处于中性水平；驱动方面，国内政策已经明朗、旺季需求强度仍处于验证期、关税影响有待继续观察，预计价格震荡运行为主，短期RB2505关注【3130-3300】。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 白天霖从业编号：F03138690 周三，铁矿期货价格震荡运行，主要受新疆钢厂开启粗钢限产，以及宏观降息情绪利好影响。现货方面，青岛港PB粉780元/湿吨（-2）。普氏62%指数103.30美元/吨（+0.75），月均102.23美元/吨。PBF基差46元/吨（+1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,515.10万吨，环+161.4。45港口+247钢厂总库存23,587.35万吨，环+21.85。247家钢企铁水日产236.26万吨，环+5.67。近期仍然是走钢厂复产逻辑，但需求预期普遍悲观，空方力量较强，黑色系整体承压，复产→原料难以形成正反馈。发改委再提粗钢产量调控，部分宏观利好兑现，但尚未有具体文件出台，行政限产有待考量。综上，预计矿价震荡偏弱运行，仍以反弹空思路看待。(数据来源：同花顺iFinD) ◆双焦 焦煤：供应方面，主产区煤矿生产节奏基本稳定，部分区域受井下条件限制产能释放受限，但整体供应增量逐步显现。个别煤种因竞拍情绪回暖及中间环节补库需求释放，价格呈现企稳探涨迹象。进口方面，蒙煤口岸通关量维持高位，监管区库存压力有所缓解，但实际成交仍以刚需为主，市场观望情绪未完全消散。需求方面，钢厂利润修复带动高炉复产节奏加快，原料刚需补库需求边际回升，但终端成材成交仍显分化，钢厂原料采购仍以谨慎按需为主。综合来看，焦煤市场供需矛盾阶段性缓和，价格或逐步企稳运行，需重点关注高炉复产节奏、进口煤到港量变化及政策端压减粗钢产量预期扰动。（数据来源：同花顺、Mysteel）。焦炭：供应方面，主产区焦企多维持稳定生产，部分企业开工负荷有所提升，随着市场情绪较前期小幅回温及贸易商采购积极性增强，焦炭库存呈现区域性去化态势。需求方面，钢厂铁水产量回升带动刚需补库需求释放，焦炭流通环节周转效率提高。但终端成材需求复苏力度仍显不足，钢价震荡调整制约钢厂补库力度，短期需求释放存在反复可能。成本方面，个别煤种竞拍成交好转带动焦企原料采购意愿回升，成本支撑边际走强。综合来看，焦炭市场供需矛盾有所缓解，价格重心或逐步趋稳，但反弹空间仍取决于终端需求实质性改善节奏及钢厂利润可持续性，需重点关注高炉复产持续性、贸易商囤货持续性及政策端压减粗钢产量预期变化。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.攀钢攀枝花基地检修计划：预计在4月初对攀枝花基地1#板坯连铸线进行4个月的检修，预计影响热轧产量12万吨左右，影响冷轧产量8万吨左右，影响产量共20万吨左右。 2.生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。 3.商务部：截至3月24日，全国汽车以旧换新申请量合计超过150万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品超过2800万台，电动自行车以旧换新已经超过220万辆。 4.河南：到2025年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新800余万台，推动老旧营运货车报废更新约4700辆、农业机械报废更新1.8万台套，新能源城市公交车更新800辆、动力电池更新4500台。 5.乘联分会：3月1-23日，全国乘用车市场零售115.4万辆，同比增长18%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售433万辆，同比增长5%。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn