2024 年基金费用和支出趋势

核心观点与关键数据

• 长期共同基金费用率显著下降：1996年至2024年，股票型基金平均费用率下降62%，债券型基金下降55%。
• 2024年费用率变化：股票型基金平均费用率下降3个基点至0.40%，债券型基金上升1个基点至0.38%。
• 费用率下降主要驱动因素：转向无负担基金，2024年92%的长期共同基金销售额流向无负担且无12b-1费用的基金，2000年仅为46%。
• 指数基金费用率下降：2024年，指数权益ETF费用率下降2个基点至0.14%，指数债券ETF费用率下降1个基点至0.10%。
• 货币市场基金费用率：2024年保持0.22%不变，但费用豁免使用减少，从2021年的84亿美元降至150亿美元。

研究结论

• 费用率下降趋势持续：投资者对低成本共同基金的兴趣推动主动管理和指数共同基金的平均费用比率长期下降。
• 基金类型与费用率：债券和货币市场共同基金通常比股票和混合型共同基金的费率低。
• 小型基金组合费用率较高：由于固定成本分摊到更小的资产基数，小型基金组合的平均费用率高于行业平均水平，但近年来有所下降。
• 转向无负担基金：投资者越来越多地购买无销售费用（12b-1费用）的免佣共同基金，2024年无12b-1费用的无销售费用共同基金的销售额占总长期共同基金销售额的92%。
• 指数基金市场份额增长：到2024年底，指数型共同基金和指数型ETFs合计占据了长期基金资产的51%，2010年底为19%。
• 资金流向低成本基金：指数基金的流入集中在费用比率较低的资金中，而主动管理型基金普遍遭遇资金流出。

其他重要发现

• 主动管理与指数管理费用率均下降：过去几十年中，指数基金和主动管理型共同基金的平均管理费率均有所下降。
• ETF费用率下降：ETF行业内的竞争和规模经济对股票和债券ETF的费率比产生了下行压力。
• 货币市场基金费用豁免减少：在短期利率较高时，货币市场基金使用费用豁免的倾向降低。