每日观点
- 基本面：纯碱开工率下滑，供给高位持续下降；下游浮法和光伏玻璃日熔量走稳，但终端需求一般，纯碱厂库处于历史高位；偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1410元/吨，SA2505收盘价为1427元/吨，基差为-17元，期货升水现货；偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存168.78万吨，较前一周减少2.73%，库存在5年均值上方运行；偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。
- 预期：纯碱基本面边际改善有限，短期预计震荡运行为主。
影响因素总结
- 利多：近期多厂家发布检修计划，供给端检修预期抬升，提振市场情绪。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量减少，对纯碱需求偏弱。目前下游拿货积极性一般。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位回落，终端需求走稳，库存持续下滑，行业供需错配格局逐步改善，后期检修计划有待兑现。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修超预期，宏观利好不及预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价1439元/吨（前值1430元/吨），主力基差-10元（前值-1.33元），涨跌幅-0.83%。
二、纯碱现货行情
- 数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1410元/吨，较前一日下跌19元/吨。
三、基本面——供给
- 数据来源：钢联
- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润179.10元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-132.33元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率77.85%，开工率持续回落；纯碱周度产量65.23万吨，其中重质纯碱34.75万吨，产量历史高位回落。
四、基本面分析——需求
- 数据来源：钢联
- 纯碱产销率：纯碱周度生产重质化率为53.27%。
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.85万吨，开工率75.85%持续下滑，对纯碱需求疲弱。
- 光伏玻璃：光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳。
五、基本面分析——库存
- 国内纯碱厂家总库存：168.68万吨，其中重质纯碱84.06万吨，库存处于同期历史最高位。
六、基本面分析——供需平衡表
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