煤焦早报

焦煤观点

• 短期观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：3月26日夜盘焦煤主力合约小幅反弹，但下行趋势未改，均线呈空头排列，不排除再次探底。两会期间煤矿安监收紧后恢复常态，本周焦煤供应企稳，需求小幅走强，但中长期宽松格局未改，煤市偏空。1-2月原煤产量同比增长7.7%，进口煤增长2.1%；高频数据显示精煤日产量较去年同期偏高，甘其毛都蒙煤通关恢复常态。焦煤总库存累库，较去年同期偏高，供需支撑乏力，中长期预期无改善，期货维持低位震荡。

焦炭观点

• 短期观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：3月26日夜盘焦炭主力合约小幅上涨，但下行趋势未改，均线呈空头排列。焦炭短期供需好转，但成本端和需求端中长期压力存，市场氛围未扭转。现货焦炭第十一轮提降落地，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨。本周焦炭供需两增，需求端增量更明显，产业链库存下降，焦化厂生产积极性有限，钢厂铁水产量环比大幅增加。3月以来焦炭库存去库，但较去年同期仍偏高。短期基本面改善，但受原料和需求预期悲观影响，期货仍以低位震荡为主。

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