- 2024年Q4毛利率情况:法拉电子2024年Q4毛利率为31.47%,主要受会计准则变化影响,包装运输仓储费计入成本并一次性计入Q4,影响1-2个百分点毛利率。同时,车端占比提升对毛利率产生结构影响。
- 2025年展望:此前低价客户招标价格已回升,公司推进自制母排(计划将自制率从10-20%提升至50%),预计车端毛利率将企稳回升。测算显示,母排自给率50%预计可提升2-3个百分点毛利率。
- 2025年业绩预测:预计2025年一季度车、光储增速良好,单月情况良好,Q1收入同比增长20%。全年预计车端仍高于行业增速,光储与行业增速持平略高,工控领域有柔直电容、服务器电源增量。下半年基膜降价效益将明显显现。
- 2025年归母净利预测:预计2025年归母净利为14亿元,持续推荐。