格林大华期市早班车---三油两粕（20250327）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月27日星期四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 外盘方面：供应忧虑支撑，国际原油期价保持反弹，美农季度供需报告和种植意向报告即将出台，美豆油底部振荡回升。斋月后东南亚棕榈油将迎来增产周期，B40难产，出口数据疲弱，技术支撑现象，低位买盘介入，短线振荡，中长期面临方向性选择；国内方面：国储陈大豆拍卖暂停，大量巴西大豆到港时间临近，国内整体植物油库存小幅回落，主要是豆油库存降低带动，豆油盘面急速下跌应对偏空预期之后，面临技术位支撑，棕榈油在前期低点处同样获得支撑，中加反倾销调查仍在，资方多把菜籽油作为套利的多头配置方，菜籽油高位振荡为主。综合以上分析：短线豆油和棕榈油前期空单部分获利了结，中长线等待反弹后再度沽空，菜籽油保持振荡偏强。 万吨，从1月23日预测的4960万吨降至4860万吨，也低于上年的5020万吨。 4、截止到2025年第12周末，国内豆粕库存量为75.8万吨，较上周的67.4万吨增加8.4万吨，环比增加12.37%；合同量为209.2万吨，较上周的252.2万吨减少43.0万吨，环比下降17.04%。国内进口压榨菜粕库存量为2.8万吨，较上周的3.3万吨减少0.5万吨，环比下降15.20%；合同量为9.7万吨，较上周的10.0万吨减少0.3万吨，环比下降3.48%。 5、加拿大农业部3月21日发布的最新供需预测中表示，如果中国最近征收的关税在整个年度持续存在，那么在2025/26年度（8月至7月）结束时，加拿大油菜籽的期末库存可能会比最初预想的要高得多。AAFC将2025/26年度油菜籽库存预期上调至200万吨，而2月份的预估为100万吨，2024/25年度的预估为130万吨。利空国际油菜籽行情。 现货方面：截止3月26日，豆粕现货报价3230元/吨，环比下跌21元/吨，成交量2.4万吨，豆粕基差报价3166元/吨，环比下跌57元/吨，成交量57万吨，豆粕主力合约基差380元/吨，环比上涨88元/吨；菜粕现货报价2556元/吨，环比下跌6元/吨，成交量0吨，基差2551元/吨，环比下跌37元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差44元/吨，环比上涨59元/吨。 榨利方面：美豆5月盘面榨利-103元/吨，现货榨利160元/吨；巴西5月盘面榨利0元/吨，现货榨利264元/吨。 大豆到港成本：美湾5月船期到港成本张家港3738元/吨，巴西5月船期成本张家港3638元/吨。美湾5月船期CNF报价447美元/吨；巴西5月船期CNF报价434美元/吨。加拿大5月船期CNF报价478美元/吨；5月船期油菜籽广州港到港成本4226元/吨，环比下跌11元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美农季度报告和种植意向报告即将出台，市场交投谨慎中偏弱运行；国内方面：国储进口陈大豆拍卖暂停，市场焦点集中在巴西大量即将到港的大豆，国内蛋白需求疲弱，饲料厂头寸有10-15天左右，补货需求清淡，豆菜盘面价格修复至244，做扩豆菜粕价差离场。综合以上分析，双粕多空交织，走势震荡为主。 【交易策略】 双粕： 单边方面：双粕多单布局2509合约，M2509合约压力位3120，支撑位2900；RM2509合约压力位2910，支撑位2600。 套利方面：长线豆粕5-9反套继续持有，截止3月17日价差-93，3月26日价差-119。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。