金融期权日报：股市成交缩量，股指区间震荡

核心观点

• 股市成交缩量，股指区间震荡，市场情绪偏向谨慎，投资者观望情绪较浓。
• 科技股估值修复较为明显，但业绩端修复预计有限，获利了结意愿上升。
• 4月份增量政策将进入空窗期，政策端利好驱动边际减弱。
• 消费复苏逻辑更看重内生性需求的复苏情况，目前居民部门加杠杆意愿不高，消费复苏预期难以支撑股指持续上涨。
• 预计短期内股指区间震荡为主，期权方面维持卖出备兑的观点。

关键数据

• 股市全市场成交额11802亿元，较上日缩量1073亿元。
• 50ETF跌0.58%,收于2.736；300ETF跌0.40%,收于4.013；沪深300指数跌0.33%,收于3919.36；中证1000指数涨0.38%,收于6334.91。
• 上证50ETF期权成交量PCR为93.31；持仓量PCR为68.95。
• 上交所300ETF期权成交量PCR为85.83；持仓量PCR为76.96。
• 深交所300ETF期权成交量PCR为76.54；持仓量PCR为74.94。
• 沪深300指数期权成交量PCR为54.70；持仓量PCR为65.80。

研究结论

• 未来一段时间增量政策利好将边际减弱，科技股估值修复逻辑有所走弱，业绩验证逻辑逐渐升温。
• 短期内股指单边趋势性不强，期权方面维持卖出备兑的观点。