金融期权日报：股市成交缩量，股指区间震荡

金融期权 股市成交缩量，股指区间震荡 核心观点 今日各股指继续窄幅震荡整理。股市全市场成交额11802亿元，较上日缩量1073亿元。股市成交量能连续多日缩量，说明明确市场情绪偏向谨慎，投资者观望情绪较浓。由于科技股在一季度已经实现较大涨幅，估值端修复较为明显，而其业绩端修复预计较为有限，4月将进入上市公司业绩披露季，因此科技股上行动能边际放缓，投资者获利了结意愿上升。另外，4月份增量政策将进入空窗期，政策端利好驱动边际减弱。在科技股估值修复转向消费股估值修复的叙事中，消费复苏逻辑更看重内生性需求的复苏情况，需要看到居民部门收入上升预期，因此更偏向现实逻辑。目前居民部门加杠杆意愿不高，在缺乏有力的经济指标验证情况下，消费复苏预期难以支撑股指持续上涨。总的来说，未来一段时间增量政策利好将边际减弱，科技股估值修复逻辑有所走弱，业绩验证逻辑逐渐升温，预计短期内股指区间震荡为主。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 近期股指震荡回调，呈现区间震荡走势，短期内股指单边趋势性不强，期权方面维持卖出备兑的观点。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1期权指标 2025年03月26日,50ETF跌0.58%,收于2.736；300ETF(上交所)跌0.40%,收于4.013；300ETF(深交所)跌0.36%,收于4.116；沪深300指数跌0.33%,收于3919.36；中证1000指数涨0.38%,收于6334.91；500ETF(上交所)涨0.00%,收于5.941；500ETF(深交所)涨0.04%,收于2.374；创业板ETF跌0.33%,收于2.098；深证100ETF跌0.29%,收于2.773；上证50指数跌0.54%,收于2677.31;科创50ETF跌0.18%,收于1.08；易方达科创50ETF跌0.38%,收于1.05。 上证50ETF期权成交量PCR为93.31,上一交易日成交量PCR为77.90；持仓量PCR为68.95,上一交易日持仓量PCR为72.98。上交所300ETF期权成交量PCR为85.83,上一交易日成交量PCR为85.39；持仓量PCR为76.96,上一交易日持仓量PCR为78.22。深交所300ETF期权成交量PCR为76.54,上一交易日成交量PCR为75.01；持仓量PCR为74.94,上一交易日持仓量PCR为73.43。沪深300指数期权成交量PCR为54.70,上一交易日成交量PCR为68.85；持仓量PCR为65.80,上一交易日持仓量PCR为67.41。中证1000指数期权成交量PCR为78.32,上一交易日成交量PCR为83.36；持仓量PCR为77.73,上一交易日持仓量PCR为75.81。上交所中证500ETF期权成交量PCR为85.07,上一交易日成交量PCR为98.28；持仓量PCR为89.74,上一交易日持仓量PCR为87.59。深交所中证500ETF期权成交量PCR为83.80,上一交易日成交量PCR为69.31；持仓量PCR为72.03,上一交易日持仓量PCR为71.16。创业板ETF期权成交量PCR为91.05,上一交易日成交量PCR为96.02；持仓量PCR为57.18,上一交易日持仓量PCR为59.07。深证100ETF期权成交量PCR为65.50,上一交易日成交量PCR为71.18；持仓量PCR为69.20,上一交易日持仓量PCR为69.27。上证50股指期权成交量PCR为43.46,上一交易日成交量PCR为56.80；持仓量PCR为52.25,上一交易日持仓量PCR为53.44。科创50ETF期权成交量PCR为68.25,上一交易日成交量PCR为90.37；持仓量PCR为59.50,上一交易日持仓量PCR为62.25。易方达科创50ETF期权成交量PCR为91.48,上一交易日成交量PCR为111.00；持仓量PCR为61.72,上一交易日持仓量PCR为63.09。 上证50ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为13.60%,标的30交易日历史波动率为14.63%。上交所300ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为13.30%,标的30交易日历史波动率为14.02%。深交所300ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为13.64%,标的30交易日历史波动率为14.02%。沪深300指数期权2025年04月平值期权隐含波动率为13.54%,标的30交易日历史波动率为13.82%。中证1000指数期权2025年04月平值期权隐含波动率为22.07%,标的30交易日历史波动率为20.77%。上交所中证500ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为18.54%,标的30交易日历史波动率为17.24%。深交所中证500ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为17.41%,标的30交易日历史波动率为17.21%。创业板ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为20.86%,标的30交易日历史波动率为23.48%。深证100ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为17.09%,标的30交易日历史波动率为16.94%。上证50股指期权2025年04月平值期权隐含波动率为13.87%,标的30交易日历史波动率为 14.49%。科创50ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为25.52%,标的30交易日历史波动率为31.44%.易方达科创50ETF期权2025年04月平值期权隐含波动率为25.81%,标的30交易日历史波动率为31.76%。 2相关图表 ➢上证50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢沪深300股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢中证1000股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢创业板ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深证100ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上证50股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢易方达科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和 责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。