方正中期期货油脂周报

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，原油重心继续上移，聚酯原料偏弱震荡。PX2505收于6888元/吨，-0.14%；PTA2505收于4876元/吨，-0.16%；EG2505收于4474元/吨，+0.04%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月25日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌，一单6月亚洲现货在843成交，尾盘实货5月在837/844商谈，6月在841/850商谈。今日估价841美元/吨，-3美元。（2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差变动不大，3月货在05-10~15附近，4月中上在05平水附近商谈。（3）乙二醇内盘震荡抬升，远月基差走强。基差在05合约升水36-42元/吨附近，商谈4512-4518元/吨。4月下基差在05合约升水70元/吨附近，商谈4545-4547元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：特朗普签署命令对进口委内瑞拉石油的国家实施制裁，油价重心继续上移。 （2）PX：装置检修陆续实施，开工率下滑。截止3月21日开工82.8%，环比-2.9个百分点，开工走弱。装置动态：浙石化250万吨3月24日逐步停车检修40天，扬子石化因重整检修而负荷下降，九江石化90万吨3月15日停车检修两个月，中海油惠州150万吨计划3月底检修，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化4月预计降负荷。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置陆续重启，开工回升。截止3月20日，PTA负荷77.8%，环比+1.0个百分点。装置动态：三房巷120万吨重启中，仪征化纤300万吨3月18日重启，恒力大连220万吨3月中旬重启，逸盛大连375万吨3月16日检修，逸盛海南250万吨3月7日重启，另一套200万吨恢复正常运行，恒力惠州250万吨3月初重启。下游聚酯负荷91.7%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：截止3月20日负荷72.70%，环比-0.13个百分点，开工高位运行，但后续将震荡走弱。装置方面：油制乙二醇装置中，古雷石化重启中，中海壳牌和恒力大连各有一条线计划4月检修；合成气制乙二醇的广汇3月20日意外停车，新疆天业、黔希煤化工、内蒙古兖矿和榆林化学等装置在3-4月陆续检修。截止3月17日当周华东港口库存81.0万吨，环比+5.3万吨，近洋进口货到港集中而提货一般，港口库存回升。 【市场逻辑】 PX随着3月下旬开启检修，供降需增，并在成本回升的背景下价格震荡偏强，中期随着供需改善预计价格表现相对偏强；PTA 4月供需预期转弱，价格预计相对偏弱，当前跟随成本窄幅震荡；乙二醇4月份产出预计减量，而下游开工相对稳定，供需将环比改善，当前煤炭价格反弹及新疆广汇意外停车对价格形成支撑，预计价格阶 期货研究院 段性底部已经形成。 【交易策略】 PX建议震荡偏强思路对待，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA建议震荡偏强思路对待，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇预计止跌企稳，建议震荡对待，支撑位4300-4400，压力位4800-4900。关注，成本走势及装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，由于需求偏弱，聚酯产品维持偏弱震荡。PF2505收于6556元/吨，-0.70%；PR2505收于6076元/吨，-0.39%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6795（-5）元/吨，产销85%（+10），产销高低分化。华东水瓶片现货价6081（-3）元/吨，市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6060-6150元/吨出厂不等；5月订单少量成交在6150元/吨出厂附近。 【重要资讯】 （1）短纤：截至3月21日，开工率93.1%（+0.9%），装置继续重启，开工回升至高位。安徽某20万吨装置计划3月底停车检修25天，上周仪征化纤8万吨重启。工厂库存14天（+0.3天），产销一般导致工厂库存窄幅回升。截至3月21日，涤纱开机率为67%（+0.5%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存20.0天（+0.3天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存17.0天（-0.8天），原料库存变化有限。 （2）瓶片：截止3月21日，华东水瓶片现货加工费在400-500元/吨区间震荡；开工76.1%，环比-0.5个百分点，装置陆续重启，开工预计震荡回升。装置动态：逸盛大连70万吨3月中旬停车检修；逸盛海南60万吨装置3月中旬已重启，另50万吨3月中旬重启；福建腾龙25万吨3月中旬已重启，三房巷20万吨3月上旬重启，浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，仪征化纤50万吨2月中旬停车检修。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤开工高位运行，而终端及下游趋弱，预计加工费和价格承压，当前跟随成本震荡；瓶片装置已陆续重启使得供应压力再度回升，预计加工费和价格承压，当前跟随成本震荡。 【交易策略】 短纤建议偏弱对待，支撑位6400-6500，压力位7200-7300；瓶片建议震荡对待，支撑位5700-5800，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。