碳酸锂周度基本分析：盐湖开工上行而需求转弱，预计期价在下移后维持震荡

宏观与供应

• 美联储降息预期减弱导致商品价格承压，市场情绪短暂转空，下周关注欧美制造业PMI和美国PCE通胀。
• 碳酸锂供应端：周度产量17946吨，开工率48.67%，环比下降1.12%，主要受期价回落影响矿石提锂开工率下滑；盐湖开工率持续上行，整体开工水平将攀升。
• 锂矿端：1-2月锂精矿进口量同比变化不大，国产锂盐价格回落施压矿端价格，进口锂原矿价格稳定。

下游需求

• 磷酸铁锂：3月排产量预计27.46万吨，环比上升20.19%，下游需求逐渐恢复，警惕需求强于预期；2月产量228480吨，同比上升184%，环比下降9.28%。
• 三元材料：3月排产量预计5.4万吨，环比上升12%，库存出现累库，现货价格上行停滞；2月产量48275吨，同比上升2.5%，环比下降11.6%。

终端市场

• 动力电池：2月产量100.3GWh，同比上升130.05%，装车量34.9GWh，同比上升93.89%；磷酸铁锂产量80.9GWh，同比上升182.87%，三元电池产量19.3GWh，同比上升30.41%。
• 新能源汽车：2月国内产量89.2万辆，同比上升87%，销量89.2万辆，同比上升87%；1月出口13.1万辆，同比上升59.76%；1月全球新能源车销量125.83万辆，同比上升17.9%。

库存情况

• 产业链库存：3月13日碳酸锂产业链库存126399吨，环比上升2764吨，其中盐厂累库1976吨，下游环节累库2138吨，“其他”环节去库1350吨。
• 社库仓单：四地社库和GFEX仓单量持续回落，主要受3月末仓单注销为现货流入下游影响。

价格与结论

• 碳酸锂价格：截止3月21日，电池级碳酸锂现货价格较主力合约收盘价录得+1060元/吨，期货远月合约维持C结构。
• 期价预测：盐湖开工上行而需求逐渐转弱，预计期价在下移后维持弱势震荡。