碳酸锂周度基本分析：上游盐厂开工率逐渐上行，期价重心或延续下移

核心观点与关键数据

• 供应端：盐厂开工率逐渐上行，碳酸锂周度产量小幅回升至14612吨，开工率录得40.54%，环比上升5.88%。国产锂精矿价格稳定，进口矿价格小幅走弱。
• 需求端：中国与南美碳酸锂进口价格存在明显价差，预计进口量维持高位。磷酸铁锂、三元材料2月排产量分别下滑14.05%和9.6%，进入淡季需求回落。
• 库存：截止2月13日，碳酸锂产业链周度库存109333吨，环比上升1647吨，其中炼厂累库2132吨，下游去库1005吨，其他环节累库520吨。
• 终端：12月国内动力电池产量124.5GWh，同比上升60.23%；装车量75.4GWh，同比上升57.41%。12月新能源汽车产量153万辆，销量159.6万辆，出口13.4万辆。
• 价格：碳酸锂供需格局维持过剩，价格重心预计震荡偏弱下行，可短中线顺势做空；上行驱动多为事件驱动，可在高位反弹后做空。

研究结论

• 碳酸锂价格预计震荡偏弱运行，短中线可延续做空策略。
• 供应端扰动可能带来期价冲高，但反弹上行多为事件驱动。
• 下游需求进入淡季，磷酸铁锂、三元材料排产量大幅下滑。
• 产业链库存小幅累库，仓单持续回落，但供需过剩格局未改变。
• 宏观数据和事件需重点关注，留意市场情绪边际变化。