FICC日报：IM增仓，股指呈现V型反弹

市场分析 关税政策或有松动。宏观方面，国务院总理日前签署国务院令，公布《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》。《规定》自公布之日起施行，全文共22条，主要包括完善反制措施、细化反制程序、加强部门协同、强化措施执行等方面的内容。人社部发布通知，将小微企业主、个体工商户等个人纳入稳岗扩岗专项贷款支持范围。同时，将小微企业最高授信由3000万元提高至5000万元，对个人最高授信1000万元。海外方面，特朗普宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，相关关税将于4月2日生效。特朗普还表示，将在未来几天内宣布对汽车、木材和芯片等商品实施额外关税。可能会对许多国家给予关税豁免。希望美联储降低利率。 指数收红。现货市场，A股三大指数呈现V型走势，沪指涨0.15%报3370.03点，创业板指微涨0.01%。行业方面，板块指数跌多涨少，有色金属、家用电器、银行行业领涨，计算机、房地产、国防军工、纺织服饰行业跌幅居前。沪深两市成交金额较上一个交易日下滑至1.45万亿元。海外市场，美国三大股指全线收涨，纳指涨2.27%报18188.59点。 IM增仓。期货市场，基差方面，当月合约基差震荡，IM贴水程度较深。成交持仓方面，股指期货当日活跃度下降，仅IM少量增仓。 总的来看，海外市场，特朗普表示可能会对许多国家给予关税豁免，实行更加有针对性的关税政策，带动美股主要指数收涨。国内板块轮动行情导致市场赚钱效应分散，马上将进入上市公司业绩密集披露期，需防范盈利难以兑现的板块潜在风险。 策略 特朗普“对等关税”政策落地的窗口期临近，对华政策的不确定性持续扰动市场情绪，短期市场风险偏好或面临阶段性修正，建议短期重点关注IH2506合约的投资机会 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................4 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................5图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................5图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................5图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图16：外资IF净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图17：外资IC净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图18：外资IM净持仓跟踪|单位：手....................................................................................................................................6图19：IF基差..............................................................................................................................................................................7图20：IH基差..............................................................................................................................................................................7图21：IC基差..............................................................................................................................................................................7图22：IM基差.............................................................................................................................................................................7图23：IH跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................8图24：IF跨期价差|单位：点.................................................................