2025欧洲回购市场最佳实践指南

本文档由 ICMA 欧洲回购与抵押品委员会 (ERCC) 发布，旨在为欧洲回购市场提供最佳实践指南，促进市场的公平和效率。

核心观点：

• 回购交易的最佳实践： 文档详细介绍了发起回购交易的最佳实践，包括确认交易对手方身份、清晰沟通、报价方式、交易日期、购回日期、抵押品分配、利率计算等。
• 抵押品管理的最佳实践： 文档阐述了抵押品管理的最佳实践，包括初始保证金或 haircut的设定、交易敞口计算、保证金调用、净额计算、抵押品价值评估等。
• 回购生命周期管理的最佳实践： 文档介绍了回购生命周期管理的最佳实践，包括滚动、终止、修改交易规模、失败交付、利息支付、制造付款等。
• 监管和风险： 文档讨论了制裁、交易系统故障、交易对手方违约等监管和风险问题，并提供了相应的建议和解决方案。

关键数据：

• ERCC 现有约 120 名成员，涵盖了欧洲回购和抵押品市场的大部分活跃参与者。
• GMRA 是跨境回购市场的主要标准主协议，支持超过 70 个司法管辖区的法律意见。
• EU SFTR 报告自 2001 年以来一直是欧洲回购市场最重要的指标，尽管 2020 年启动了 EU SFTR 报告。

研究结论：

• 本指南为回购市场参与者提供了宝贵的参考，有助于避免交易中的不确定性和争议，提高市场的效率和稳定性。
• 随着市场的不断发展，指南将不断更新，以反映新的监管要求和技术发展。