策略周报：技术面支撑存在，基本面弱势预期不改

技术面支撑存在，基本面弱势预期不改 ——策略周报2025-03-24 作者：刘四奎执业证书编号：F3033884交易咨询编号：Z0011291联系方式：0371-58620082 期现货回顾 •鸡蛋期货：上周，期货盘面可以看出，市场对6月以前的蛋鸡看空预期比较强，基本上近月升水现货，远月贴水现货，盘面6月合约前维持近强远弱，6月合约以后维持近弱远强，目前期货来到了前期地点附近，存在支撑的技术支撑，本周在清明节备货的预期下，存在一定的反弹。•鸡蛋现货：上周，现货稳中偏弱，维持3元/斤附近震荡，三月三和清明节备货带来一定的支撑，但是整 体看供应仍旧大于需求，市场现货继续回落为主，不排除在震荡过程中寻求新的地点，天气因数不断增加，市场现货稳中偏弱，维持季节性底部震荡为主，在供应压力偏大的背景下，难有很大起色。 供应 供应端： ✓新增产能：2025年3-6月新开产对应的是2024年10-2025年1月补栏量，基本维持高位，新增量高于历史同期。✓淘汰产能：2025年3-6月正常淘汰产能对应为2023年10月-2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性。✓在产蛋鸡存栏：存栏持续高位，正常新增产能增速相对平稳，淘汰量高位，容易出现产能阶段供应放缓局面。 淘汰端 淘汰鸡：➢淘鸡价格高位会落后震荡； ➢淘汰量明显放缓，延迟淘汰再起；➢淘汰日龄530天左右，日龄再度增加。 需求 ➢季节性：季节性淡季，需求仍未得到很好恢复，更多的补库需求。➢产区端：目前产区库存不高，但是按需采购，未来南方天气不利于储藏，整体质量问题困扰蛋价。➢消费端：深加工和食品厂低价备货，销区低价补库，整体消费依旧低迷。 ➢蔬菜：蔬菜价格偏弱，目前供应恢复，对蛋价支撑减弱。近期山东地区大雪引发市场担忧，关注后续情况。 ➢猪肉：猪肉价格持续走弱，对鸡蛋替代效果不明显。➢其他肉类：其他肉价回落为主。 成本&利润 ➢成本利润： ➢原料端：玉米豆粕出现低位反弹，玉米更多的是政策性收储带来支撑，豆粕维持稳中偏强，阶段现货紧张，整体维持稳中偏强。 ➢成本端：持续提升，目前饲料成本2.6元/斤左右，综合养殖成本2.9元/斤左右。 ➢养殖利润：蛋价逼近成本，利润季节性低位。 2025年一季度，资金介入明显，期货承压下行，低位估值投资和未来偏弱预期不断碰撞。按照2024年资金介入情况，下方仍有下行空间。 基差 基差：基差高位回落，现货节后回落明显，但是后期基差企稳走强，盘面预计将出现一定的支撑。 价差走势 价差：阶段的现货对近月有支撑，但是仍旧维持反弹做空季节性反套价差为主。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼