国君有色缅甸稀土矿恢复进口点评事件3月24日市场传闻缅

#事件：3月24日市场传闻缅甸矿即将恢复进口。 据SMM，国内与缅甸当地谈判进口矿恢复，缅甸当期两个产区板瓦和陇川，陇川当地因缺乏军费来源同意征收资源税(而非稀土矿)，目前要求单吨矿上缴3.3万元资源税，但矿商由于成本问题暂未同意(当地矿生产成本15万，加3.3万资源税后，按照当前矿价19万，基本不赚钱)，后续还有博弈空间。 而且当前化工辅料仍未恢复 【国君有色】缅甸稀土矿恢复进口点评 #事件：3月24日市场传闻缅甸矿即将恢复进口。 据SMM，国内与缅甸当地谈判进口矿恢复，缅甸当期两个产区板瓦和陇川，陇川当地因缺乏军费来源同意征收资源税(而非稀土矿)，目前要求单吨矿上缴3.3万元资源税，但矿商由于成本问题暂未同意(当地矿生产成本15万，加3.3万资源税后，按照当前矿价19万，基本不赚钱)，后续还有博弈空间。 而且当前化工辅料仍未恢复运输，产业链预计最快也要4月中旬恢复（谈判顺利月底有可能先释放库存，几千吨左右）。 点评：1 短期而言，情绪影响大于市值供需冲击。 缅甸矿进口恢复消息传出后，持矿贸易商挺价意愿松动，导致稀土价格小幅下跌，考虑缅甸进口矿恢复最快也要到4月中旬，即使给乐观假设，单月进口量恢复至2000吨，全年进口量也在2万吨以下，24年进口3.2-3.7万吨，同比减少1万吨以上，因此供需还是收紧。 2当前更重要的催化来自文件正式稿和第一批配额，冶炼分离产能仍有利润分配和挺价动力。 当前预期第一批配额增速10%以内，供给还是降速，若正式稿落地确认管控冶炼指标的基调，即使进口矿有所恢复，并不影响冶炼产能利润修复和挺价，稀土价格还是有明显支撑（北稀采购、进口矿成本等），再回到40万甚至38以下的概率比较小。 而且考虑股价从底部抬升幅度并不大，因此从长周期政策管控配额的角度看，稀土涨价仍是大方向，只是节奏问题。