聚酯产业链专题：聚酯产业链供给侧改革进展与趋势

摘要 研究院化工组 研究员 2025年作为“十四五”收官之年，节能降碳等供给侧改革政策实施进展受到重视。国务院于2024年5月印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 本报告聚焦聚酯产业链，重点分析相关商品当前节能降碳政策的落实情况，从而展望后续供给端的产能趋势；另外简单分析了地炼去产能对于PX的影响。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1前言....................................................................................................................................................................................................3供给侧改革政策梳理.........................................................................................................................................................................3化工行业供给侧相关政策........................................................................................................................................................3聚酯产业链具体政策要求........................................................................................................................................................5聚酯产业链供给侧改革进度.............................................................................................................................................................6煤制乙二醇................................................................................................................................................................................6对二甲苯....................................................................................................................................................................................8精对苯二甲酸............................................................................................................................................................................9总结..........................................................................................................................................................................................10地炼去产能对PX的影响分析........................................................................................................................................................11地炼企业面临的内外部挑战..................................................................................................................................................11地炼去产能理论上利好芳烃，但直接影响有限，主要变量在于汽油利润.......................................................................12 图表 表1:化工行业供给给侧改革和节能降碳政策梳理.......................................................................................................................4表2:乙二醇能耗限额等级国家标准（GB29436—2023）.............................................................................................................5表3:聚酯产业链能效标杆水平和能效水平（2023年版）............................................................................................................6表4:聚酯产业链化工品2025年节能降碳工作目标.....................................................................................................................6表5:2015年以来关停的乙二醇装置列表.......................................................................................................................................7表6:2021年以后合成气制乙二醇装置新投产产能........................................................................................................................7表7:对二甲苯行业及产品能效“领跑者”名单企业汇总..................................................................................................................9 图1:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨...................................................................................................................................8图2:煤制EG每年剔除和新投产能|单位：万吨..........................................................................................................................8图3:2015年以后乙二醇长停剔除装置地区分布..........................................................................................................................8图4:2015年以后乙二醇长停剔除装置投产年份分布..................................................................................................................8图5:PTA每年剔除产能情况（按推算长停开始年份）.............................................................................................................10图6:PTA存量装置单套产能分布情况|单位：万吨.................................................................................................................10图7:PTA上下游名义产能增速|单位：万吨................................................................................................................................10图8:山东独立炼厂开工率|单位：%............................................................................................................................................11图9:芳烃生产毛利与地炼汽油毛利的相关性|单位：万吨..............................