房地产行业跟踪周报：二手房成交持续改善，推进存量商品房收购

二手房成交持续改善，推进存量商品房收购 2025年03月24日 增持（维持） 证券分析师房诚琦执业证书：S0600522100002fangcq@dwzq.com.cn ◼上周（2025.3.17-2025.3.21）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.1%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.3%、-2.1%，超额收益分别为1.2%、1.0%。29个中信行业板块中房地产位列第15。 ◼（1）新房市场：上周36城新房成交面积248.4万方，环比+27.6%，同比+1.7%。2025年3月1日至3月21日累计成交617.6万方，同比+8.0%。今年截至3月21日累计成交2022万方，同比+3.0%。 ◼（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积198.5万方，环比-0.2%，同比+26.8%。2025年3月1日至3月21日累计成交572.1万方，同比+38.8%。今年截至3月21日累计成交1678.6万方，同比+30.1%。 ◼（3）库存及去化：13城新房累计库存7740.3万方，环比-0.2%，同比-15.3%；13城新房去化周期为16.4个月，环比变动-0.1个月，同比变动-6.3个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.2个月、9.3个月、13.0个月、52.5个月，环比分别变动-0.2个月、+0.2个月、+0.2个月、-1.8个月。 相关研究 《成交持续改善，进一步推进专项债土地收储》2025-03-17 《债务重组后，房企如何恢复经营？》2025-03-14 ◼（4）土地市场：2025年3月17日-2025年3月23日百城土地成交建筑面积1278.2万方，环比-4.5%，同比-18.2%；成交楼面价1335元/平，环比28.0%、同比-31.8%；土地溢价率11.2%,环比-4.8pct，同比+5.1pct。截至3月23日,2025年累计成交土地建筑面积为22583.6万方，同比-12.1%。 ◼周观点：3月第3周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比下降、同比上升。3月19日，中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议,部党组书记、部长倪虹主持会议并讲话。会议要求，要不折不扣抓落实，以更加强烈的担当、更加积极的作为落实好党中央、国务院部署要求。要持续推进城市更新，坚持问题导向和目标导向，开展城市体检，找准人民群众急难愁盼问题和城市发展短板弱项，下功夫实施一批惠民生、防风险、促发展的更新项目。要坚决稳住楼市，持续巩固“四个取消、四个降低、两个增加”房地产政策“组合拳”效果，继续打好“保交房”攻坚战，加力实施城中村和危旧房改造、推进收购存量商品房、加快构建房地产发展新模式，从供需两端持续发力，推动房地产市场止跌回稳。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 内容目录 1.板块观点..............................................................................................................................................42.房地产基本面与高频数据..................................................................................................................62.1.房产市场情况.............................................................................................................................62.2.土地市场情况...........................................................................................................................112.3.房地产行业融资情况...............................................................................................................123.行情回顾............................................................................................................................................144.行业政策跟踪....................................................................................................................................155.投资建议............................................................................................................................................176.风险提示............................................................................................................................................17 图表目录 图1：全国36城商品住宅成交面积及同环比.....................................................................................6图2：4座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）....................................6图3：5座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州、武汉、成都、青岛、苏州）....................6图4：6座二线城市新房成交面积及同环比（福州、厦门、无锡、宁波、济南、南宁）............7图5：21座三四线城市新房成交面积及同环比（惠州、扬州、温州等）......................................7图6：全国15城二手房成交面积及同环比.........................................................................................7图7：2座一线城市二手房成交面积及同环比（北京、深圳）........................................................8图8：4座新一线城市二手房成交面积及同环比（杭州、苏州、青岛、成都）............................8图9：2座二线城市二手房成交面积及同环比（厦门、东莞）........................................................8图10：7座三四线城市二手房成交面积及同环比（扬州、资阳等）..............................................8图11：各能级城市去化周期.................................................................................................................9图12：一线城市商品房库存及去化周期（北京、上海、广州、深圳）.........................................9图13：新一线城市商品房库存及去化周期（苏州、杭州）.............................................................9图14：二线城市商品房库存及去化周期（宁波、福州、厦门）...................................................10图15：三四线城市商品房库存及去化周期（莆田、温州等）.......................................................10图16：主要城市成交信息汇总...........................................................................................................10图17：百城土地供应数量...................................................................................................................11图18：百城土地供应规划建筑面积...................................................................................................11图19：百城土地成交建筑面积...........................................................................................................11图20：百城土地成交楼面均价...........................................................................................................11图21：百城土地成交溢价率...............................................................................................................12图22：房企信用债发行额（周度）...................................................................................................12图23：房企信用债净融资额（周度）...............................................................................................12图24：REITs周涨跌幅（%）............................................................................................................13图25：房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比（近1年以来涨跌幅）...........................14图26：29个中信行业板块上周涨跌幅.......