国债期货日报：国债期货震荡筑底为主

今日国债期货震荡小幅上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。核心观点如下：

3月21日央行公布2025年一季度例会，明确短期降息预期减弱，强调未来将保持支持性货币环境。此前国债期货连续回调，市场利率反弹，目前国债到期收益率隐含的降息预期接近短期不降息，意味着国债继续下行的空间有限。中长期来看，国内坚持适度宽松的货币政策，未来将择机降息降准，因此未来仍存在降息可能性，国债仍具备上行动能。短期内降息可能性较低，央行更倾向于结构性货币工具，定向扶持消费和科技。预计短期内市场利率将陷入高位震荡，国债期货以震荡筑底为主。

行业新闻及相关图表：

• 3月24日央行开展1350亿元逆回购操作，中标利率为1.50%，当日实现净回笼3460亿元。

研究结论：

• 短期内国债期货以震荡筑底为主，市场利率将高位震荡。
• 中长期来看，国债仍具备上行动能，但短期内降息可能性较低。
• 央行更倾向于使用结构性货币工具，定向支持消费和科技。

数据图表：

• 图1 TL2506走势
• 图2 T2506走势
• 图3 TF2506走势
• 图4 TS2506走势
• 图5 国债到期收益率曲线
• 图6 央行公开市场操作