股指期货早报：短期内股指震荡筑底为主

品种观点参考—金融期货股指板块

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月
备注：

1. 夜盘品种以夜盘收盘价起始，无夜盘品种以昨日收盘价起始，当日日盘收盘价终点，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为下跌，0~1%为震荡偏弱/偏强，涨幅大于1%为上涨。
3. 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块
品种：IF、IH、IC、IM
日内观点：震荡偏强
中期观点：震荡
参考观点：区间震荡
核心逻辑：

• 昨日表现：各股指小幅上涨，沪深两市成交金额约5500亿元，处于偏低历史水平。
• 海外因素：美联储降息，美元走弱，人民币汇率回升，带动人民币资产风险偏好回升，但利好已兑现。
• 国内宏观：货币政策保持定力，股指走势回归国内宏观修复及增量资金流入情况，当前上行动能较弱。
  • 居民部门：收入增速放缓，消费增速放缓，存量需求竞争制约企业提价和扩产预期，"居民就业-消费-企业营收-员工薪资"传导链条受压制，企业盈利仍筑底。
  • 市场情绪：增量资金偏少，成交量低，风险偏好偏低，难以推动估值抬升。
• 支撑因素：股指估值处于历史低位，政策托底预期明确，继续下行的动能较弱。
  研究结论：短期内股指延续震荡筑底。

作者声明：闾振兴（期货从业资格证号：F03104274，投资咨询证号：Z0018163），宝城期货投资咨询部。

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