国债期货日报：国债期货震荡筑底

今日国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.05%，10年期主力合约跌0.42%，5年期主力合约跌0.24%，2年期主力合约跌0.15%。近期国债期货步入下跌行情，主要原因在于央行货币政策预期发生转变，此前乐观的降息预期消退，短期内流动性趋紧促使市场利率向上反弹，带动国债期货价格下行，其中长端国债跌幅居前。央行重申了货币政策基调，整体上保持适度宽松，但是将根据国内外金融形势择机选择货币宽松节奏和力度。目前国内宏观经济保持复苏，稳增长政策加速落地，继续加码货币宽松的必要性不强；国外方面全球关税战加码风险容易推升全球通胀，海外美联储降息预期减弱，为了防范人民币汇率单边预期，央行货币政策需要保持定力，因此短期内货币宽松预期落空。另外，近期央行在公开市场操作方面，保持流动性紧平衡，加上两回合国债集中发行带来的供给端冲击，短期内国债期货震荡筑底为主。

3月11日，央行以固定利率、数量招标方式开展了377亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。由于今日有382亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼5亿元。

研究结论：短期内国债期货震荡筑底为主。