【鑫期汇】天然橡胶周报：橡胶进口增量低于预期，周内20号胶强于沪胶

2025年3月23日 一、橡胶期现相关数据 二、产区及库存情况 诚信、专业、稳健、高效 华鑫期货橡胶周报 诚信、专业、稳健、高效 三、基差及价差图 四、分析及展望 分析：本周沪胶盘面继续延续震荡下行走势，而20号胶周内止跌反弹收涨。泰国原料价格和国产全乳胶价格重心继续下移。库存方面，本周国内现货总库存继续延续累库，呈现浅色胶下降，深色胶增加，深色胶增加主要是由于青岛港口和20号胶库存大幅增加。需求端，本周全钢胎开工率继续维持同比偏低，半钢胎环比虽小幅增加，但同比仍偏低，且半钢胎库存仍处于历史同期高位。 展望：中国海关数据新出炉的天然橡胶进口数据显示，橡胶进口增量低于预期，故导致20号胶强于沪胶的局面。但从库存方面来看，国内继续延续累库，特别是深色胶累库较为显著。近期国内云南产区即将迎来开割季，产区物候情况较好，市场对新一季开割预期增强，不过开割初期供应增量相对有限，所以新胶供应在短期难有明显增长。本周全球宏观环境虽有所好转，但国内股市回调及橡胶基本面偏弱对盘面价格上行影响有限，预计下周胶市仍维持震荡偏弱。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822 华鑫研究（鑫期汇） 华鑫期货