本周观点
比亚迪发布超级e平台，推出全球首个量产乘用车全域千伏高压架构，实现1MW（1000kW）充电功率和10C充电倍率。比亚迪兆瓦闪充技术具备1000V最高充电电压和1000A最大充电电流，在汉LEV测试车上可实现1秒充2公里的峰值速度，5分钟充电即可补充407公里续航。比亚迪将推进兆瓦闪充站的建设，规划超过4000座闪充站，并开放相关技术，邀请行业共同参与建设。超级e平台相关车型相较于传统新能源汽车大幅提升充电效率，在补能速度上有望实现“油电同速”。随着闪充网络的建设完善，超级e平台有望大幅缓解用户的充电焦虑，推动新能源渗透率持续提升。
行业动态
- 行业要闻：奇瑞正式发布猎鹰智驾系统，2025年搭载全系车型；理想汽车发布自动驾驶架构MindVLA。
- 上市车型：问界M9、星途星纪元ET等车型上市。
- 公司公告：云意电气、星宇股份、福耀玻璃发布2024年年报。
本周行情
申万汽车板块涨跌幅跑赢沪深300指数1.54pct。2025年3月17日至3月21日，沪深300指数涨跌幅-2.29%，申万汽车板块涨跌幅-0.75%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-1.34%/-1.54%/-0.47%/-0.92%。截至2025年3月21日，申万汽车板块PE（TTM）28.8倍，较上周环比下跌。
数据跟踪
- 月度数据：2025年2月，乘用车零售销量完成138.40万辆，同比+25.78%，环比-22.82%；新能源乘用车零售销量完成68.60万辆，同比+76.67%，环比-7.80%，零售渗透率49.6%，同比+14.28pct，环比+8.08pct。2025年1月，我国L2.5及以上乘用车销量22.85万辆，渗透率12.83%。
- 周度数据：3月10-16日，乘用车市场零售销量完成40.8万辆，同比+35%，较上月同期+20%；乘用车批发销量完成47.1万辆，同比+24%，较上月同期+28%。3月10-16日，新能源车市场零售22.3万辆，同比+38%，较上月同期+33%，周度乘用车市场新能源零售渗透率54.7%；全国乘用车厂商新能源批发20.8万辆，同比+34%，较上月同期+33%，周度乘用车市场新能源批发渗透率44.2%。
投资建议
比亚迪发布超级e平台，推进补能“油电同速”，有望持续推进新能源渗透率提升，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，上汽集团，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。
风险提示
宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。
