ETF周观察第71期（3.17-3.21）

摘要 西 南证券研究院 公募指数基金降费改革落地，3.2万亿产品指数使用费转由管理人承担。3月21日起，89家基金公司旗下690只指数基金公告调整合同条款，原基金资产的指数使用费统一改为由管理人支付，投资者年减负近10亿元。此次调整系落实证监会《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》要求，2021年《指数基金指引》明确新发产品费用由管理人承担后，此次对存量产品完成"新老划断"。头部机构成本压力显著，易方达、华夏等6家公司年承担费用超5000万元，部分机构盈亏平衡线承压。去年以来公募费率改革持续推进，全行业综合费率已下降18%，年内销售费率调降将为投资者再省450亿元。 联系人：缪金瑾邮箱：mjj@swsc.com.cn 相 关研究 1.基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架(2025-03-19)2.可转债K线技术分析与K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三(2025-03-14)3.AI引导科技投资变革，平台化运作乘势领航——汇添富科技风格产品介绍(2025-03-09)4.华安事件驱动量化策略：三维一体量化框架，长期稳定超越偏股混合基金指数(2025-02-14)5.2024年公募基金四季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年四季报持仓分析(2025-02-05)6.识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略(2025-01-10)7.ESG投资概述及其在多因子策略中的应用(2024-12-11)8.国富基金徐成：发掘估值优势，动态行业调整稳增长(2024-11-14)9.价格形成路径与趋势清晰度因子(2024-11-14)10.华安基金陆奔：稳健成长优先，均衡配置进阶(2024-11-12) 信用债ETF质押式回购试点启动，交易所流动性再添新工具。3月21日，中国结算发布通知，允许符合条件的信用债ETF产品试点交易所质押式回购，明确准入标准及流程。这是自2013年政府债ETF回购后的新举措，业内人士认为，该机制将提升信用债ETF流动性及交易活跃度，助力交易所信用债市场买方建设，吸引长期资金入市。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全数下跌。科创50、创业板指、上证50、沪深300、中证500分别下跌4.16%、3.34%、2.36%、2.29%、2.1%。主要债券类资产指数多数下跌，仅有中债-总财富(3-5年)指数上涨0.03%。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价（总值）指数分别下跌0.54%、0.16%、0.02%。境外权益类资产指数有涨有跌，日经225指数、道琼斯工业指数、标普500、德国DAX分别上涨1.68%、1.12%、0.42%、0.05%。恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、纳斯达克指数分别下跌4.1%、1.53%、1.13%、0.35%。商品类资产指数多数上涨。NYMEXWTI原油、COMEX黄金、ICE布油分别上涨1.77%、1.72%、1.6%，仅有COMEX白银下跌0.92%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数下跌。中证800、上证50、沪深300、中证1000、万得全A、创业板指、中证500估值分别下跌7.36%、6.93%、5.55%、4.36%、3.87%、3.08%、2.43%。 ETF规 模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少888.44亿元，净流出47.88亿元。分类型来看，跨境非港股ETF规模增加29.22亿元，净流入33.72亿元；债券型ETF规模增加27.1亿元，净流入33.02亿元；商品型ETF规模增加15.98亿元，净流出1.36亿元；跨境港股ETF规模减少48.52亿元，净流入23.55亿元；股票型ETF规模减少912.22亿元，净流出136.81亿元。具体到权益类宽基ETF，恒生中国企业主题板块ETF规模增加最多，为-0.13亿元，沪深300 主题板块ETF规模减小最多，为-296.93亿元。科创50主题板块ETF资金净流入最多，为48.68亿元，中证A500主题板块ETF资金净流出最多，为-90.41亿元。 ETF业 绩表现 上周跨境非港股ETF国泰标普500ETF表现最好(+6.79%)，跨境港股ETF易方达恒生港股通高股息低波动ETF表现最好(+0.39%)，股票型ETF华夏国证自由现金流ETF表现最好(+1.09%)，商品型ETF国泰黄金ETF表现最好(1.58%)，债券型ETF海富通上证城投债ETF表现最好(0.24%)。 ETF发 行与上市情况 上周共有2只ETF上市交易。 上周新成立14只ETF，全数为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1 ETF与指数产品关注热点.............................................................................................................................................................................12上周市场表现回顾.........................................................................................................................................................................................12.1主要大类资产指数表现.......................................................................................................................................................................12.2申万一级行业表现................................................................................................................................................................................23估值情况..........................................................................................................................................................................................................34ETF规模变动与成交情况.............................................................................................................................................................................54.1 ETF规模变化..........................................................................................................................................................................................54.2ETF成交情况..........................................................................................................................................................................................75ETF业绩表现...................................................................................................................................................................................................86ETF融资融券情况..........................................................................................................................................................................................97当前ETF市场规模.........................................................................................................................................................................................98 ETF上市与发行情况....................................................................................................................................................................................119风险提示........................................................................................................................................................................................................12 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）..................................................................................................................................................2图2：申万一级行业上周表现（%）........................................................................................................................