鸡蛋周报：走货速度一般 蛋价维持震荡

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.23元/斤，较上周五上涨0.05元/斤，主销区均价3.35元/斤，较上周五相比下跌0.01元/斤。本周主产区价格先跌后涨。周初市场交易清淡，下游经销商看空后市参市谨慎，产销区走货均放缓，局部余货压力增加，蛋价承压走低，随着蛋价下跌，受抄底及盼涨情绪影响，市场成交较前期有所好转，但整体需求表现一般，产区库存尚未缓解，蛋价上涨略显乏力。 本周老母鸡价格承压下行，受蛋价回落影响，养殖再次陷入亏损阶段，出栏积极性提升，老母鸡出栏增加，而替代品生猪、肉鸡的价格均表现不太理想，叠加需求端跟进不足，屠宰企业存等待低价收购的心态，多重因素影响淘汰鸡价格承压走低。 供应分析 周初市场参市谨慎，由于蛋价走低，各环节多持观望太多，各产区发货量稳中偏弱，随着蛋价止跌，下游环节补货积极性提升，各产区发货量增加，整体看，本周各产区发货量先弱后强，环比增加。根据卓创数据，3月20日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1678只，较前一周增加5.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄538天，较前一周持平。 根据卓创数据2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.06亿只，较上月增加0.17亿只，同比增加7%，高于之前预期。2月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4564万羽，环比增加1.8%，同比增加8.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年3月、4月、5月、6月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.1亿只、13.13亿只、13.16亿只和13.21亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本有所回升，截至3月21日玉米价格略有上涨，玉米目前为2266元/吨附近；豆粕价格略有下落至3332元/吨；目前综合饲料成本约在2586元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.84元/斤附近。 综合来看，豆粕跌势稍大，蛋鸡养殖成本微降。本周蛋价先跌后涨，上半周市场走货不快，局部余货压力增加，蛋价承压下跌。随之价格触底后，贸易商抄底情绪渐显。但终端需求跟进有限，蛋价小幅反弹。由于本周鸡蛋周均价环比下跌，故蛋鸡利润同步缩减。根据卓创数据显示，截至3月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.09元/斤，较前一周相比减少0.15元/斤；3月20日，蛋鸡养殖预期利润为19.9元/羽，较上一周价格上涨0.16元/斤。 需求分析 ◼上半周蛋价表现偏强，市场交投氛围尚可，成交量有所提升。随着蛋价涨至阶段性高位，下游高价采货积极性减弱，销量阶段性减少，整体看，周内销区销量环比增加。根据卓创数据，截至3月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为9281吨，较上周相比增加7.2%。 ◼周内国内鸡蛋市场受清明节日提振影响走货有所加速，养殖端前期积累的库存有所减少或清空，贸易端走货速度亦有所加速，库存有所减少，发货量增加。下周来看，清明节日对下周走货仍有利好预期，但由于新开产继续增加，供应端压力仍存，整体库存或处于平衡状态。根据卓创数据，截至3月19日当周生产环节周度平均库存有1.18天，较上周库存天数减少0.05天，流通环节周度平均库存有1.24天，较前一周库存减少0.02天。 ◼本周蔬菜价格指数仍处于低位，3月21日寿光蔬菜价格总指数为110.6，猪肉价格指数略有回落截至3月14日全国猪肉平均批发价约在16.28元/公斤左右，较上周相比略有下跌。 交易策略 ◼交易逻辑：目前鸡蛋在产存栏量同比增加较大，供应端整体相对宽松；需求端目前处于需求淡季，整体需求表现较为一般，市场观望情绪为主，预计短期鸡蛋走势震荡偏弱表现。 ◼1、单边：预计05合约走势震荡偏弱为主。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：卖出看涨期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn