每周观点
上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2505收盘上涨0.86%报1173元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价上涨1.79%至1140元/吨。供给方面，行业利润改善乏力，石油焦、天然气产线亏损扩大，整体产线利润处于历史低位，冷修速度放缓，全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率75.85%，日熔量15.85万吨，供给低位回升。需求方面，下游加工厂订单不足，采购谨慎，但部分存拿货意愿，库存较前一周减少1.13%至6946.00万重量箱，仍高于5年均值。综合来看，玻璃供需双弱，基本面缺乏持续上行驱动，短期预计维持低位震荡。
影响因素总结
利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，但终端需求疲弱不改，库存持续累积，预期玻璃震荡偏弱运行为主。
风险点：行业冷修加速，宏观及房地产政策超预期。
一、玻璃期、现货周度行情
- 主力合约收盘价：1173元/吨（上涨0.86%）
- 现货基准价：1140元/吨（上涨1.79%）
- 主力基差：-33元/吨（前值-43元/吨）
二、玻璃现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价1140元/吨，较前一周上涨1.79%。
三、基本面分析
成本、利润
- 玻璃生产利润：煤炭盈利缩窄，石油焦产线、天然气产线亏损走扩。
供给
- 产线开工、产能、产量：全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，日熔量15.85万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 浮法玻璃月度消费量：2024年12月表观消费量492.25万吨，环比增加4.61%。
- 房屋销售情况：数据来源Wind。
- 房屋新开工、施工和竣工面积：数据来源Wind。
- 房地产开发资金来源：数据来源Wind。
- 下游加工厂开工及订单情况：数据来源隆众资讯、钢联。
库存
- 全国浮法玻璃企业库存：6946.00万重量箱，较前一周减少1.13%，仍高于5年均值。
供需平衡表
（具体数据未在摘要中展示）
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