消息平静，油脂震荡整理

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡整理，全周豆油Y2505合约下跌0.57%，以8022元/吨报收，棕榈油P2505合约下跌0.35%，以9088元/吨报收，菜油OI2505合约下跌0.11%，以9165元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为552622吨，较上月同期出口的591791吨减少6.62%。马棕榈油本周下跌4.41%。 豆油方面：阿根廷2024/25年度大豆产量预计为4900万吨，与2023/24年度持平。年初干旱和极端高温（持续至1月）重创作物关键生长期，主产区单产潜力受损。2024/25年度压榨预计为4200万吨，同比降2.3%。豆粕出口预计2900万吨，与上年持平。2024年大豆及衍生品出口总值190.5亿美元，同比增42%，豆粕（占11.3%）和豆油增长抵消大豆与生物柴油出口下降。美豆本周下跌0.69%。 【后市展望】： 本周油脂期价震荡整理，美豆走势相对平稳，印尼B40政策实施尚不明朗，马棕榈油走势较弱，菜籽油行情无新的亮点，依然跟随豆油震荡。棕榈油产地现状是库存难增、出口差。国内油脂已步入季节性消费淡季，厂家出货积极性依然高，豆油基差继续下跌。后期南美巴西大豆将集中到港，预计二季度大豆到港总量约3000万吨。季节性消费淡季，市场更加青睐低价植物油进行替代。随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升。国内三大油脂价震荡整理的概率较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年03月21日，张家港地区四级豆油现货价格8,470元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月21日，广东地区24度棕榈油现货价格9,690元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月20日，江苏地区四级菜油现货价格9,200元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年3月14日，全国豆油库存减少0.60万吨至102.50万吨。2025年3月19日，全国棕榈油商业库存增加0.20万吨至40.00万吨。 截至2025年3月20日港口进口大豆库7252420吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年03月21日，张家港地区四级豆油基差448元/吨，较上一交易日上涨2元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年03月21日，广东地区24度棕榈油基差602元/吨，较上一交易日上涨4元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年03月20日，江苏地区菜油基差50元/吨，较上一交易日上涨8元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价震荡整理，全周豆油Y2505合约下跌0.57%，以8022元/吨报收，棕榈油P2505合约下跌0.35%，以9088元/吨报收，菜油OI2505合约下跌0.11%，以9165元/吨报收。 榈油方面：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为552622吨，较上月同期出口的591791吨减少6.62%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为598505吨，较上月同期出口的629867吨减少4.98%。马棕榈油本周下跌4.41%。 豆油方面：阿根廷2024/25年度大豆产量预计为4900万吨，与2023/24年度持平。年初干旱和极端高温（持续至1月）重创作物关键生长期，主产区单产潜力受损。2024/25年度压榨预计为4200万吨，同比降2.3%。豆粕出口预计2900万吨，与上年持平。2024年大豆及衍生品出口总值190.5亿美元，同比增42%，豆粕（占11.3%）和豆油增长抵消大豆与生物柴油出口下降。美豆本周下跌0.69%。 本周油脂期价震荡整理，美豆走势相对平稳，印尼B40政策实施尚不明朗，马棕榈油走势较弱，菜籽油行情无新的亮点，依然跟随豆油震荡。棕榈油产地现状是库存难增、出口差。国内油脂已步入季节性消费淡季，厂家出货积极性依然高，豆油基差继续下跌。后期南美巴西大豆将集中到港，预计二季度大豆到港总量约3000万吨。季节性消费淡季，市场更加青睐低价植物油进行替代。随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升。国内三大油脂价震荡整理的概率较大。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们