电力设备行业周报：GTC大会落幕，持续看好AIDC建设机会

GTC大会落幕，持续看好AIDC建设机会 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌GTC大会落幕，持续看好AIDC建设机会 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn 3月17日到21日，英伟达年度GPU技术大会（GTC）召开。公司发布了全新的Blackwell Ultra GPU，以及在此基础上衍生的应用于推理、Agent的服务器SKU，也包括基于Blackwell架构的RTX全家桶。其中值得注意的是几款新产品的路线图,包括GB300以及Vera Rubin（包括标准版Rubin以及Rubin Ultra）。 Blackwell Ultra NVL72和GB200 NVL72一样，英伟达今年也推出了类似的产品Blackwell Ultra NVL72机柜，一共由18个计算托盘构 成，每个计 算托盘包含4颗BlackwellUltra GPU+2颗Grace CPU，总计也就是72颗BlackwellUltraGPU+36颗Grace CPU， 显 存 达 到20TB， 总 带 宽576TB/s，外加9个NVLink交换机托盘（18颗NVLink交换机芯片），节点间NVLink带宽130TB/s。 ▌投资观点 GB300以及Vera Rubin均将带来更高的数据中心功率需求。我 们 认 为 机 柜 的 功 率 伴 随 显 卡GPU迭 代 将 持 续 提 升 ，Deepseek的催化只会让需求进一步提高，持续看好AIDC板块的建设需求，特别是伴随受益于高功率趋势发展的标的，建议关注服务器标的麦格米特，欧陆通；液冷标的英维克（电车组覆盖），同飞股份；超级电容标的江海股份。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：光伏生产配额上调，人形机器人催化不断》2025-03-18 2、《电力设备行业周报：光伏产业链多环节涨价，风电中长期需求和盈利向好》2025-01-143、《电力设备行业周报：AI投资旺盛，相关电力设备有望受益》2025-01-02 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、投资观点：GTC大会落幕，持续看好AIDC建设机会...........................................41.1、持续看好受益于高功率机柜发展趋势标的.............................................42、行业动态：GTC大会闭幕，我国工业机器人产量同增27%......................................62.1、行业动态.........................................................................63、光伏产业链跟踪：受抢装影响供应链涨势有望维持至四月中下旬..............................84、上周市场表现：电力设备板块跌幅1.72%，排名第20名.......................................135、储能市场数据跟踪.......................................................................156、风险提示...............................................................................16 图表目录 图表1：Blackwell Ultra NVL72官方图....................................................4图表2：重点关注公司及盈利预测..........................................................5图表3：光伏产业链价格情况..............................................................10图表4：光伏辅材价格情况................................................................12图表5：上周（3.17-3.21）申万行业表现...................................................13图表6：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）...........................................13图表7：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）...........................................13图表8：行业平均估值....................................................................14 1、投 资 观 点 ：GTC大 会 落 幕 ， 持 续 看 好AIDC建设机会 1.1、持续看好受益于高功率机柜发展趋势标的 3月17日到21日，英伟达年度GPU技术大会（GTC）召开。公司发布了全新的Blackwell Ultra GPU，以及在此基础上衍生的应用于推理、Agent的服务器SKU，也包括基于Blackwell架构的RTX全家桶。其中值得注意的是几款新产品的路线图,包括GB300以及Vera Rubin（包括标准版Rubin以及Rubin Ultra）。 Blackwell Ultra NVL72和GB200 NVL72一样，英伟达今年 也推出了 类似的产品Blackwell Ultra NVL72机柜，一共由18个计算托盘构成，每个计算托盘包含4颗Blackwell Ultra GPU+2颗Grace CPU，总计也就是72颗Blackwell Ultra GPU+36颗Grace CPU，显存达到20TB，总带宽576TB/s，外加9个NVLink交换机托盘（18颗NVLink交换机芯片），节点间NVLink带宽130TB/s。 资料来源：腾讯科技，华鑫证券研究 GB300以及Vera Rubin均将带来更高的数据中心功率需求。我们认为机柜的功率伴随 显卡GPU迭代将持续提升，Deepseek的催化只会让需求进一步提高，持续看好AIDC板块的建设需求，特别是伴随受益于高功率趋势发展的标的，建议关注服务器标的麦格米特，欧陆通；液冷标的英维克（电车组覆盖），同飞股份；超级电容标的江海股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态：GTC大会闭幕，我国工业机器人产量同增27% 2.1、行业动态 3月17日，国家统计局公布了最新的制造业数据，数据显示，2025年1-2月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，1-2月份我国装备制造业增加值同比增长10.6%，对工业增长支撑作用非常明显。具体到机器人行业来看，1-2月份v为91088套，较去年同期增长27.0%；服务机器人产量为1494034（149.4万）套，较去年同期增长35.7%。 3月18日，英伟达CEO黄仁勋在加州圣何塞举行的英伟达AI盛会GTC 2025上发表了主题演讲，内容涵盖AI科技演进、计算需求预测、芯片产品规划以及多领域合作进展等，并推出Blackwell B200超级GPU芯片，一款个人超级计算机Jetson，以及一款憨态可掬的机器人Blue等产品。 3月18日，国家发展改革委等多部门联合印发了《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。文件提出，到2027年，绿证市场交易制度基本完善，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，实现全国范围内绿证畅通流动。到2030年，绿证市场制度体系进一步健全，全社会自主消费绿色电力需求显著提升。 3月18日，国家能源局发布全社会用电量数据表明，全社会用电量数据显示，前2个月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%。从分产业用电看，第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%；第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1%。 3月17日，SMM最新调研数据显示，光伏级EVA主流成交价格11652.98-11652.98元/吨，均价11652.98元/吨，较上周上调+154.04元/吨。这已是本月内第4次涨价，均价从3月初的11,404.41元/吨攀升至当前水平，累计上涨248.57元/吨。 3月20日，广东省能源局发布关于征求《关于转发(分布式光伏发电开发建设管理办法〉的通知(征求意见稿)》意见函。通知提出：暂不明确自发自用比例；利用非建筑物建设的光伏发电项目实行分类管理。 3月21日，国家地方共建人形机器人创新中心联合上海大学、清华大学，共同发布具身智能仿真平台“格物”。其核心技术突破是通用强化学习框架与模型自动化适配技术，一套代码覆盖百余款机器人，新机器人导入即训练，无需重新编程。会议同期发布国家地方共建人形机器人创新中心约300万元的开放基金。 3月20日，波士顿动力发布了电动Atlas机器人的最新演示视频，会爬行、跑步、跳托马斯，展示了其惊人的灵活性和拟人化动作，而此次Atlas的动作是通过动作捕捉和AI学习实现的. 3月21日，特斯拉CEO马斯克透露，Optimus今年将进入试生产阶段，计划今年生产5000台擎天柱机器人，已订购1万至1.2万台组件，目标2026年达5万台。 3、光伏产业链跟踪：受抢装影响供应链涨势有望维持至四月中下旬 硅料：本周硅料价格持稳，暂时无变动。目前成交订单落定有限，厂家仍在观望后续市况。硅片厂家直接采购国产块料现货执行价格，约落在每公斤38-43元范围，主流厂家交付价格落在40-42元人民币、二三线厂家则约落在39-40元人民币。国产颗粒硅当期交付以主流厂家供货为主，价位落在每公斤37-39元人民币。 报价受到下游价格上扬、且政策后续变化使厂家策略分化，价格仍有酝酿向上提升的趋势，但须要注意买卖双方自身在手都有一定的库存量体，使得硅料厂家较难提升议价，预期三月价格仍有望落于39-42元人民币之间的水平。 须关注高质量产品发展策略的执行程度、及四至五月硅料新投、提产的速度，整体产出量若无急遽性提升，且下游需求在国内抢装过后海外需求能有支撑性，整体价格有机会稳定在可控范围。 硅片：本周硅片价格再次上行，受到下游430/531抢装节点将至，旺盛的需求带动，以及电池的涨价幅度下，硅片环节价格持续上探。观察本周，针对硅片厂新报价，183N每片1.2元、210RN每片1.4元、210N每片1.55元人民币已经全面落实成交，甚至硅片企业在今日周四仍将再次上调报价，期望价格来到183N每片1.23元、210RN每片1.45元。 细分规格来看，P型M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.15元和1.7元人民币，P型硅片成为定制化的产品，国内需求大幅萎缩，主要为海外订单驱动拉货。 而N型硅片部分，这周M10 183N硅片主流成交价格来到每片1.2元人民币水平；至于G12R规格本周成交价格也上行至每片1.4元人民币；G12N价格也维持每片1.55元人民币的价格。 展望后势，预期在节点前后仍有机率供应链整体抬价，硅片环节价格除了自身供需、库存水平等之外，具体涨价能力与幅度也将视下游价格涨幅而定。 电池片：本周电池片价格如下：P型M