美联储按兵不动，黄金站上三千美元
市场综述
- 伦敦金涨1.3%至3022美元/盎司。
- 10年期美债收益率降至4.25%，通胀预期升至2.33%，实际利率降至1.92%。
- 美元指数涨0.36%至104.1，标普500指数跌0.51%。
- 国际金价突破3000美元关口后持续上涨，国内金价攀升至700元/克以上，周五市场出现一定的获利了结迹象。
- 美联储3月利率会议如期暂停降息，通胀上行风险增加，就业市场尚未快速恶化，美联储降息更为谨慎。
- 美联储上调了年内的通胀预期，并下调了经济增长预期，特朗普政府关税将给经济带来滞胀风险。
- 美联储再度放缓了缩表速度，每月国债减持量从250亿美元下降至50亿美元，MBS维持在每月350亿美元。
- 日本央行和英国央行均按兵不动，关税问题使得欧美货币政策都进入观望时期。
- 美国经济数据继续走弱，2月零售销售环比增加0.2%，不及预期，汽车消费拖累整体表现，服务业餐饮支出降幅明显。
- 后续关税将进一步提升进口成本，预计消费将继续走弱，2025年前两个月的消费数据均不及预期，市场对美国经济的衰退预期增加。
投资建议
- 短期黄金预计走势震荡，不建议继续追高，市场波动增加。
- 中长期黄金上涨逻辑未变，可以关注回调买入机会。
风险提示
- 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。
高频数据周度变化
- 内盘基差（现货-期货）周度环比变化1.28元/克，涨幅59.3%。
- 内外期货价差（内-外）周度环比变化2.00元/克，涨幅254.7%。
- 上期所黄金库存增加600千克。
- COMEX黄金库存增加1,459,416盎司。
- SPDR黄金ETF持有量回升12.4吨至930.5吨。
- CFTC黄金投机净多仓增加18,006手至200,157手。
- 美债收益率周度环比下降0.06个百分点至4.25%。
- 美元指数周度环比上涨0.42点至104.1。
- SOFR周度环比下降0.01个百分点至4.29%。
- 美国10年期盈亏平衡利率周度环比上升0.78个百分点至2.33%。
- 标普500指数周度环比上涨290.5点至5,668点。
- VIX波动率指数周度环比下降2.5点至19.3%。
- 美国10年期实际利率周度环比下降0.08个百分点至1.92%。
金融市场相关数据跟踪
- 美国金融市场：美元指数上涨，美债收益率下降，标普500指数上涨，VIX指数下降，油价上涨，通胀预期微升。
- 全球金融市场：发达国家股市多数上涨，发展中国家股市涨跌互现，美债、德债下行，美德利差升至1.48%，英国国债收益率上升，日债收益率下降，欧元上涨，英镑下跌，日元下跌，瑞郎上涨。
黄金交易层面数据跟踪
- 黄金投机净多仓升至20万手。
- SPDR黄金ETF持有量回升至930吨。
- 人民币小幅贬值，内外价差窄幅波动。
- 黄金上涨、白银下跌，金银比回升至91.5。
周度经济日历
- 欧美3月制造业PMI数据即将公布。
- 美国将公布1月房价指数、2月新屋销售、3月咨商会消费者信心指数。
- 英国将公布2月CPI数据。
- 美国将公布2月耐用品订单数据。
- 美国将公布当周首申数据、四季度GDP终值。
- 美国将公布2月核心PCE数据、3月密歇根大学消费者信心指数终值。
