螺纹钢周报：需求预期偏弱，钢价低位震荡

需 求 预 期 偏 弱 ， 钢 价 低 位震 荡 20250323 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-22110802 周度观点及策略1期现市场2库存端3供给端4需求端5 周度观点及策略 基本面观点 u库存：五大品种去库加快，建材厂社双库均由下降，板材厂库环比略增。目前螺纹钢延续缓慢去库，热卷则厂库环比略增，社库小幅去库。 u供应：高炉开工率继续回升，铁水产量快速上升，盈利水平仍好于同期促动钢厂生产积极性。五大材产量环比继续上升，热卷产量环比增幅较为明显，螺纹钢产量因电炉亏损而环比略减。 u需求：五大材表需延续回升，螺纹钢表需继续回暖，热卷表需环比略减，旺季需求来临，终端消费仍有回升空间。 u观点：近期钢厂盈利尚可，铁水产量持续回升，钢材供应延续增长，下游需求复苏节奏较为缓慢，库存下降速度弱于同期。短期成材需求复苏不及预期，以及原料端在宽松格局下弱势下跌，产业形成负反馈下行，不过随之钢价跌至谷电成本支撑，预计钢价持续下行动能减弱，后续天气好转仍有利于建筑需求释放，且高炉铁水趋增有利于原料企稳，钢价或呈现低位震荡运行。 u策略：RB2505合约关注3100-3130区间支撑，短线存在超跌反弹修复，建议短线交易为主。 u风险关注：宏观情绪变化、库存累库幅度 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250321，RB2505合约收盘3156元/吨；HC2505合约收盘3351元/吨。上海螺纹钢基差收64元/吨；上海热卷基差收9元/吨。 螺纹钢基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250321，RB05-10合约价差收盘-86元/吨；HC05-10合约价差收盘-37元/吨。上海现货螺卷差-140元/吨，主力合约螺卷差-195元/吨。 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。