螺纹钢：需求回升力度有限，弱势震荡 热轧卷板：需求回升力度有限，弱势震荡

螺纹钢：需求回升力度有限，弱势震荡 热轧卷板：需求回升力度有限，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2505合约大幅下行，收于3156元/吨，周环比下跌111元/吨，成交776.93万手，持仓207.71万手，持仓增加11.40万手。 本周热卷主力2505合约震荡走低，收于3351元/吨，周环比下跌92元/吨，成交259.50万手，持仓104.55万手，持仓减少13.31万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率明显上升，分品种产量保持增长，但品种间有所分化，建材产量结束连增，小幅回落，工业材产量保持快速增长。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为52.55万吨，环比下降2.64万吨，本周终端成交环比小幅回落，本周需求回升速度有所放缓，关注后期需求恢复情况。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1289.28万吨，环比下降30.63万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为498.81万吨，环比下降10.9万吨；社会+钢厂库存合计1788.09万吨，环比下降41.53万吨。本周五大材库存继续下降，五大材库存均有所去化。 总结及投资建议 本周市场情绪再度陷入悲观，同时螺卷表需恢复速度持续放缓，价格大幅走弱。供应方面，本周钢厂复产出现加速，铁水产量大幅回升，分品种产量保持增长，建材增幅明显放缓，工业材产量快速增长；需求方面，五大材表需增幅进一步放缓，尤其是建材端需求市场仍有较大担忧；库存方面，本周五大材库存均有不同程度下降。总体而言，近期市场对国内外宏观担忧氛围有所加重，同时产业供需边际小幅转弱，弱势震荡思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................52.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2505合约大幅下行，收于3156元/吨，周环比下跌111元/吨，成交776.93万手，持仓207.71万手，持仓增加11.40万手。 本周热卷主力2505合约震荡走低，收于3351元/吨，周环比下跌92元/吨，成交259.50万手，持仓104.55万手，持仓减少13.31万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌60元/吨至3230元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌70元/吨至3220元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌50元/吨至3500元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌20元/吨至3330元/吨，上海地区热卷下跌50元/吨至3360元/吨，广州地区热卷下跌60元/吨至3360元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2505合约较上海地区螺纹钢现货基差为64.0元/吨，较前一周变动+41元/吨。 本周热卷主力2505合约较上海地区热卷现货基差为9.0元/吨，较前一周变动+42元/吨。 月间价差 本周螺纹2505-2510价差为-86元/吨，较前一周变动-10元/吨。 本周热卷2505-2510价差为-37元/吨，较前一周变动-3元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为140元/吨，较前一周变动+20元/吨。 本周热卷2505-螺纹2505价差为195元/吨，较前一周变动19元/吨，热卷2510-螺纹2510价差为146元/吨，较前一周变动+12元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为88.7%，环比上升2.13%。 2025年3月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为213.20万吨，环比下降12.70万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为865.42万吨，环比上升12.21万吨，本周五大材产量继续上升，建材产量结束连增，工业材产量回升明显。 本周钢厂高炉产能利用率明显上升，分品种产量保持增长，但品种间有所分化，建材产量结束连增，小幅回落，工业材产量保持快速增长。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为52.55万吨，环比下降2.64万吨，本周终端成交环比小幅回落，本周需求回升速度有所放缓，关注后期需求恢复情况。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1289.28万吨，环比下降30.63万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为498.81万吨，环比下降10.9万吨；社会+钢厂库存合计1788.09万吨，环比下降41.53万吨。本周五大材库存继续下降，五大材库存均有所去化。 2.4利润 本周，螺卷盘面及现货利润小幅回升。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2505合约盘面利润77.33元/吨，较前一周上升7.10元/吨；热卷2505合约盘面利润222.33元/吨，较前一周上升26.10元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为67.50元/吨，较前一周上升5.65元/吨；热卷现货利润为157.50元/吨，较前一周上升20.43元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格普遍下跌，其中唐山钢坯下跌40元/吨至3030元/吨，普氏62%指数下跌1.75美金至101.75美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持1310元/吨。 2.6技术