钢材&铁矿石日报：市场情绪弱稳，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 市场情绪弱稳，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.03%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需格局季节性改善，静态来看产业矛盾有限，但供应压力未缓解，而旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价继续承压运行，相对利好则是供应约束预期发酵，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量仓收缩。目前来看，近期钢市供应约束预期发酵，支撑热卷价格相对偏强运行，但其供应持续回升，且外需隐忧抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续好转，叠加市场情绪偏弱，预计热卷价格仍将承压震荡运行，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价低位震荡，录得0.33%日跌幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但供应恢复至高位，基本面并未好转，直接体现就是库存再度累库，叠加钢市供应约束预期发酵，利空因素未退，铁矿石价格仍将承压运行，关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）“轻重并举”、回归一二线，中国房企加速转型 中指研究院发布的《2025中国房地产百强企业研究报告》显示，未来5年，中国房地产业将迈入发展新阶段，加快构建新发展模式，行业从高速增长转向高质量发展，企业也从规模扩张转向品质发展。顺应这一趋势，中国房企加速转型。百强企业已不再一味地关注规模扩张，而是更加聚焦核心城市、专注项目品质，逐步形成以项目为核心的开发经营模式。报告显示，2024年，重点一二线城市在百强房企销售贡献中占比继续提升。其中，一线城市市场销售表现较好，销售额占比上升3.6个百分点至31.2%。在产品层面，从解决“有没有”转向“好不好”，多数房企表示，要建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。 （2）国内钢铁行业筹划成立基金，对落后产能退出进行补偿 中信特钢董事长钱刚在公司业绩说明会上透露，国内钢铁行业正在筹划成立相关基金，建立落后钢铁产能退出的补偿机制。钱刚补充称，“从去年下半年开始有这个想法，今年年初行业协会开始征询各家(企业)意见，如何来成立基金，对落后钢铁产能退出进行补偿。” （3）淡水河谷毕闻达：预计2026年铁矿产量将达到3.4-3.6亿吨 2024年淡水河谷铁矿石业务开展情况和三个新矿区的建设情况，以及在产品组合、文化提升和加强社会责任（ESG）等方面开展的工作。他指出，2024年淡水河谷铁矿石产量达到3.28亿吨，同比增长2%，预计2026年产量将达到3.4-3.6亿吨。随着南部和北部三个新项目的建设和陆续投产，届时将为淡水河谷带来5000万铁矿石的增量。毕闻达表示，淡水河谷希望加强与中国客户的合作，将一如既往向中国市场供应高品质的铁矿石资源，并积极助力中国钢铁工业绿色低碳转型。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性改善，建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降0.89万吨，维持相对高位，且品种吨钢利润依旧较好，生产积极性未退，供应压力短期仍难缓解。不过，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增9.77万吨，但高频成交表现弱稳，两者依旧是近年来同期低位，多因政策利好未超预期，旺季需求改善力度不足，弱势需求仍易承压钢价。综上，螺纹钢供需格局季节性改善，静态来看产业矛盾有限，但供应压力未缓解，而旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价继续承压运行，相对利好则是供应约束预期发酵，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端有所变化，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比再增5.68万吨，产量持续回升并至年内高位，鉴于品种吨钢利润向好，且钢厂生产调节灵活，热卷供应压力逐步增加。与此同时，热卷需求韧性尚可，周度表需环比微降0.70万吨，依旧处于相对高位，多因下游冷轧产量维持高位所致，但关税、反倾销政策扰动下板材外需存有隐忧，热卷需求改善持续性不强，目前来看，近期钢市供应约束预期发酵，支撑热卷价格相对偏强运行，但其供应持续回升，且外需隐忧抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续好转，叠加市场情绪偏弱，预计热卷价格仍将承压震荡运行，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需两端迎来变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗如期回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均大幅回升，需求表现良好，给予矿价支撑，但旺季钢价表现疲弱，钢市供给约束政策预期也在发酵，需求改善持续性存疑，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回升并至年内高位，但海外矿商发运有所下降，多因降雨扰动巴西矿发运所致，持续性不强，且按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应回归正常，相应的国内矿山生产持续回升，供应端压力不断增加。综上，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但供应恢复至高位，基本面并未好转，直接体现就是库存再度累库，叠加钢市供应约束预期发酵，利空因素未退，铁矿石价格仍将承压运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。