交运行业周报

2025年3月18日 交运行业周报（2025/3/10-3/16） 看好 行情综述 上周沪深300指数上涨1.59%，申万交运行业指数上涨1.07%，落后大盘0.52个百分点，在31个申万一级行业中排名第25。上周二级细分行业中，物流板块（+2.42%）、航运港口板块（+2.08%）和铁路公路板块（+0.44%）实现上涨，航空机场板块（-1.13%）出现回落。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块为快递（+3.62%）、公路货运（+2.91%）和航运（+2.47%）；跌幅最大的三个板块为航空运输（-1.81%）、高速公路（-1.09%）和公交（-0.44%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，71家实现上涨，涨幅前三为国航远洋(+14.53%)、原尚股份（+13.74%)和华光源海(+11.42%)；跌幅前三为富临运业（-9.76%)、长江投资（-9.12%)和招商公路(-5.03%)。 估值：截至2025年3月16日，申万交运板块PE（TTM）16.57倍，位于近5年的68.70%分位点。 投资建议 我国入境游持续增长。2月国家统计局公布的2024年国民经济和社会发展统计公报显示，2024年，入境游客13190万人次，同比增长60.8%；入境游客总花费942亿美元，同比增长77.8%；通过免签入境外国人2012万人次，同比增长112.3%。根据航旅纵横数据，2025年1月1日-3月4日，出入境航线民航旅客量超1496万人次，同比去年增长约27%；我国入境民航旅客量约696万人次，同比去年增长约29%。其中，上海、北京、广州、深圳、成都为入境旅客的首选目的地。建议关注航空板块供需改善带来的投资机会。 根据克拉克森研究数据统计，中国制造的船舶在全球船队中的占比为23%。其中，集装箱船39%、油轮28%、散货船48%，其他船型如LNG运输船、LPG运输船和汽车运输船占比分别为11%、16%和19%。中国船厂手持订单占全球的61%。其中集装箱船73%、油轮71%、散货船69%，LNG运输船30%，LPC运输船44%，汽车运输船84%。在全球经济逐步复苏下，对新造船的需求显著增长，我国造船业快速扩张。航运板块，供给端受到局部地区动荡局势影响，维持偏紧，未来大船持续下水，供应链相对稳定。需求端，受全球关税以及经济反复震荡影响，需求复苏缓慢，运价中枢缓慢上行。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）今年前两个月全国共新开国际航空货运航线35条...............................................................................................7（二）我国物流市场规模平稳增长.....................................................................................................................................7（三）特朗普重振美国造船业措施或冲击全球供应链.....................................................................................................7（四）全球石油需求因不断升级的贸易战而承压.............................................................................................................8（五）全球新造集装箱船订单量创纪录达到910万标TEU............................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/3/10-3/16）.................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/3/10-3/16）.....................................................................................................................5图表3：24年年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-2025/3/16）.............................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/3/10-3/16）.....................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/3/10-3/16）.....................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/3/10-3/16）.................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/3/10-3/16）.................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/3/10-3/16）.................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................10图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................10图表16：分机场旅客吞吐量.........................