有色金属周报

铜周内沪铜重心上移，但高位跳水。特朗普宣布将对等关税刺激COMEX铜价上涨，带动其他市场铜价上行，但周五受短期上涨过快影响高位回落。供应端，TC倒挂加剧，原料紧张，炼厂亏损，4月可能减产；需求端，高铜价抑制下游消费，开工率下降。LME市场contango结构扩大，现货承压。操作建议：逢低买入。

碳酸锂期货重心下移，现货拖累期货价格。中国宏观数据利好市场，但现货跟涨乏力。供应端，国内产量放缓，进口量将大幅增长，3月供应量将大幅回升；需求端，3月需求旺季，但供应增幅大于需求增幅，市场累库。操作建议：逢高空。

铝价高位回调，受宏观情绪和成本支撑。欧盟拟调查铝进口，美国零售数据疲软等利空因素影响铝价，但美联储释放降息信号，国内政策利好支撑铝价。供应端，氧化铝价格下跌，理论利润转负，少量减产；需求端，下游加工企业订单情况良好，开工率温和回升。操作建议：前空可暂持有。

沪镍高位转跌，基本面过剩压力持续。印尼矿端政策变化干扰情绪退潮，但镍价冲高难度较大。供应端，菲律宾矿价上涨，印尼矿价小幅抬升，硫酸镍价格上涨；需求端，国内库存逼近5万吨，伦镍库存突破20万，全球镍库存累增。操作建议：多单离场，等待低位机会。

沪锌高位震荡，供应宽松施压锌价。美元指数反弹，LME金属集体收跌，伦锌重心回落。供应端，冶炼利润改善，副产价格稳中偏强，3月产量超预期增加；需求端，镀锌开工率下降，压铸锌合金、氧化锌开工率上升。操作建议：短期沪锌2.35-2.40万区间震荡。